“下一屆”酒業(yè)IPO誰能拔得頭籌？

“IPO夢(mèng)”的背后，不僅代表更高規(guī)格地位以及更多資金納入支持，更預(yù)示著企業(yè)嶄新的視野與未來。在白酒行業(yè)，茅臺(tái)一騎絕塵引領(lǐng)上市品牌組成睥睨天下的強(qiáng)力軍團(tuán)，業(yè)績(jī)端的逐年飄紅成為行業(yè)復(fù)興的風(fēng)向標(biāo)，一系列數(shù)據(jù)更是成為外界研究白酒圈發(fā)展態(tài)勢(shì)的重要參考。

年前，“酒商第一股”華致酒行上市鐘聲還余音繞梁，而在酒類生產(chǎn)領(lǐng)域，市場(chǎng)持續(xù)向好的光景，讓更多的酒企也想加入到“追夢(mèng)IPO”的隊(duì)伍中來。

在這群追夢(mèng)者中，誰又能敲響下一個(gè)上市鐘聲?

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1、身前是“平湖”，身后是“波濤”

在特殊節(jié)點(diǎn)完成上市計(jì)劃圓夢(mèng)IPO，幾乎成為一種共識(shí)，目前瞄準(zhǔn)上市的酒企多把時(shí)間預(yù)定在2020年，這也是很多酒企新三年、或者五年目標(biāo)的一個(gè)標(biāo)志性節(jié)點(diǎn)。一方面，名優(yōu)酒企以高質(zhì)量發(fā)展為主旋律對(duì)自身精雕細(xì)磨;另一方面，上市的運(yùn)作的確已經(jīng)在緊鑼密鼓地進(jìn)行。

目前來看，重返100億陣營(yíng)的郎酒對(duì)于上市可謂執(zhí)著異常。

早在2007年，郎酒就曝出擬上市的消息，并股改成立郎酒股份有限公司，但最終計(jì)劃被擱淺;2018年，當(dāng)各方面改革調(diào)整基本落地后，瀘州市發(fā)布《瀘州市千億白酒產(chǎn)業(yè)三年行動(dòng)計(jì)劃(2018-2020年)》，再次將助力“郎酒2020年成功上市”的規(guī)劃傳遞出來。

過去這十年間，郎酒經(jīng)歷過百億時(shí)代的甜美回憶與調(diào)整跌巖的痛徹心扉，最終在2018年重回巔峰。大規(guī)模“手術(shù)刀”式的精準(zhǔn)操作將郎酒從“最危險(xiǎn)時(shí)刻”拉回到良性軌道，那么，前期的韜光養(yǎng)晦之勢(shì)能為后續(xù)上市寫下精彩劇本?

隨著汪俊林在改革調(diào)整中將新的“群狼”戰(zhàn)略深入推進(jìn)，郎酒逐步完成去庫存、清理產(chǎn)品線，梳理以青花郎、紅花郎、郎牌特曲、小郎酒為核心架構(gòu)的產(chǎn)品體系，另外，還匹配提拔了以梅剛、陳建偉等為核心的“郎軍”營(yíng)銷中堅(jiān)，蓄勢(shì)沖刺的郎酒顯然已經(jīng)做好了充分準(zhǔn)備。

與此同時(shí)，和郎酒隔河相望的習(xí)酒也再啟IPO計(jì)劃，醬酒熱的全面發(fā)酵，也使得習(xí)酒迎來二次蛻變的絕佳機(jī)遇。

過去兩年中，習(xí)酒作為茅臺(tái)集團(tuán)的側(cè)翼中堅(jiān)，以更為強(qiáng)勁的姿態(tài)出現(xiàn)在競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)場(chǎng)上。2017年35.76億、2018年56億、2019年76億(規(guī)劃)，意圖業(yè)績(jī)?nèi)�年三�?jí)跳的習(xí)酒，上市的節(jié)奏越漸緊湊。

而事實(shí)上，早在2012年習(xí)酒便提出過上市計(jì)劃，后遭遇行業(yè)大調(diào)整期以致計(jì)劃延緩。到近兩年，逐年向好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，讓這一計(jì)劃再度浮出水面。雖一直未確定IPO的具體時(shí)間表，但年前召開的全國(guó)經(jīng)銷商大會(huì)上，茅臺(tái)集團(tuán)黨委委員、副總經(jīng)理?xiàng)罱ㄜ娒鞔_點(diǎn)出了“加快推進(jìn)習(xí)酒公司IPO進(jìn)程”工作的部署，更早前，李保芳在講話中也多次提及IPO，無疑都為習(xí)酒的上市進(jìn)程添火加薪。

而在茅臺(tái)鎮(zhèn)，近年風(fēng)頭正盛的國(guó)臺(tái)在2016年提出“十三五”期間完成上市目標(biāo)，從最初的2018年后又延續(xù)到2020年，今年1月，國(guó)臺(tái)酒業(yè)明確表示要在2020年初申報(bào)IPO的行動(dòng)規(guī)劃，國(guó)臺(tái)這一部署背后，有著擴(kuò)投轉(zhuǎn)型、股權(quán)激勵(lì)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)、營(yíng)銷體驗(yàn)交互貫通等一系列多維價(jià)值鏈構(gòu)建作支撐。回顧過去的一年，利稅翻番、銷售額同比大增83%、品牌價(jià)值躍升至156.75億、同比增長(zhǎng)53%......數(shù)據(jù)上的亮眼可以說為國(guó)臺(tái)2020年主板上市打上了一支強(qiáng)心劑，從而繼續(xù)為醬酒“新領(lǐng)袖”的品牌導(dǎo)向注入能量。

此外，金沙酒業(yè)官方表示“2020年將開始著手IPO準(zhǔn)備工作”;汾酒集團(tuán)則謀求2019年后完成整體上市......縱觀這些對(duì)標(biāo)“上市”的企業(yè)，無論是初啟備戰(zhàn)還是面臨敲鐘前的臨門一腳，都為整個(gè)行業(yè)的增添了不小的活躍度，進(jìn)而成為一股助推酒業(yè)復(fù)興的特殊勢(shì)力。

2020年，爭(zhēng)敲上市鑼必將是酒業(yè)的一幕大戲。

2、認(rèn)清本質(zhì)，IPO并非百分百的“錦上添花”

談完了“面子”，再來看看“里子”，上述企業(yè)為何如此鐘情IPO?

坦白地講，募集資金、吸引投資者、增強(qiáng)流通性、提高知名度和員工認(rèn)同感、回報(bào)個(gè)人和風(fēng)險(xiǎn)投資、利于完善企業(yè)制度、便于管理等等由上市帶來的便捷益處無疑是核心動(dòng)因。

縱觀目前已經(jīng)成功上市的十多家白酒企業(yè)，品牌影響力及業(yè)績(jī)提升多數(shù)都實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展�？煊嵕�統(tǒng)計(jì)的圖表中顯示，以茅臺(tái)、五糧液、洋河、瀘州老窖等企業(yè)為代表，從上市期節(jié)點(diǎn)到2017年，業(yè)績(jī)與凈利潤(rùn)呈現(xiàn)幾倍甚至幾十倍增長(zhǎng)。

但也有如皇臺(tái)等企業(yè)呈現(xiàn)截然相反的狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，皇臺(tái)在2000年上市時(shí)期，業(yè)績(jī)與凈利潤(rùn)分別為1.58億元、0.26億元，到2017年，其經(jīng)營(yíng)狀況不增反減，不僅營(yíng)收降至0.48億元，凈利潤(rùn)更是轉(zhuǎn)盈為虧。

在增幅方面，分別占位兩項(xiàng)排名第一二名的茅臺(tái)與瀘州老窖，無疑是上市酒企中的最大贏家，業(yè)績(jī)與凈利潤(rùn)增幅都在20倍往上。此外，順鑫農(nóng)業(yè)、山西汾酒、五糧液等也有較好表現(xiàn)，而皇臺(tái)酒業(yè)則是唯一一家營(yíng)收與凈利潤(rùn)皆為負(fù)增長(zhǎng)的企業(yè)。

“上市從時(shí)間來說肯定是越早越好，對(duì)于企業(yè)而言，誰上市更早誰就能更早拿到資本，借助資本紅利開疆拓土。”黑格咨詢董事長(zhǎng)徐偉表示，企業(yè)上市一方面是為了獲得更好的品牌影響力以及產(chǎn)品溢價(jià)，另一方面歸根結(jié)底就是缺錢。上市后的企業(yè)在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及策略動(dòng)作上更加透明，發(fā)展透明化對(duì)企業(yè)在市場(chǎng)運(yùn)作與布局上產(chǎn)生的影響，在不同作用和不同環(huán)境下，它所帶來的結(jié)果可能是正面的也可能是負(fù)面的。

徐偉表示，“對(duì)于股民而言，他們購(gòu)買企業(yè)股票都是買漲不買跌的，業(yè)績(jī)好，股票就漲，股票漲，大家就都看好，這是一個(gè)定性循環(huán)的關(guān)系。”在這一輪上市企業(yè)的發(fā)展上，茅臺(tái)抓住機(jī)遇最終獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，成為白酒中的超級(jí)品牌。而皇臺(tái)酒業(yè)因?yàn)閼?zhàn)略決策的失誤，未能恰當(dāng)趕上行業(yè)回暖熱潮，經(jīng)營(yíng)狀況、股票價(jià)值、股民信心都急速下滑，最后形成無法生存的惡性循環(huán)。

因此，企業(yè)IPO上市到底能否實(shí)現(xiàn)“錦上添花”，誰也說不清。

3、上市是道“選擇題”，核心在于行穩(wěn)致遠(yuǎn)

從本質(zhì)來講，上市與不上市是兩種不同的戰(zhàn)略選擇，甚至是企業(yè)管理藝術(shù)。

細(xì)看目前的酒行業(yè)現(xiàn)狀，有郎酒、習(xí)酒、國(guó)臺(tái)、金沙等一類期望通過上市形成二元成長(zhǎng)的堅(jiān)定路徑者，同時(shí)也有劍南春、勁牌等始終“避而不答”的品牌。

劍南春僅用一瓶水晶劍即獨(dú)霸白酒次高端鰲頭，以400元價(jià)格帶壁壘優(yōu)勢(shì)成為“次高端之王”，2018年破百億新里程碑的消息爆出更是賺足行業(yè)眼球。而致力“做百年企業(yè)，樹百年品牌”的勁牌，同樣通過勁酒、毛鋪苦蕎兩大核心品牌沖擊百億，業(yè)績(jī)端的一路高歌猛進(jìn)使之形成保健酒領(lǐng)域的獨(dú)特風(fēng)景。

記得之前勁牌董事長(zhǎng)吳少勛曾說，勁酒可能一輩子都不會(huì)上市，這與食品界老干媽的創(chuàng)辦人陶華碧的戰(zhàn)略抉擇十分相似，吳少勛一生與酒打交道，在他看來踏踏實(shí)實(shí)把酒做好就是最大的夢(mèng)想。

一心埋頭搞發(fā)展的兩大優(yōu)秀代表成員，雖未上市但同樣發(fā)展頗佳，他們的上市八卦也成為酒業(yè)圈“吃瓜群眾”們常常議論的話題。

徐偉向快訊君解釋到，在是否上市這件事上，企業(yè)應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況慎重選擇，現(xiàn)金流充裕且發(fā)展十分優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，上市實(shí)際上是沒有必要的。

“但到目前為止，IPO上市仍然是大多數(shù)企業(yè)的夢(mèng)想。反過來思考，一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)優(yōu)質(zhì)，經(jīng)過嚴(yán)格篩選最后成功上市，從而推動(dòng)自身的再突破，這種期望更好未來的愿景總是好事。”

因此，對(duì)上述計(jì)劃IPO的企業(yè)而言，拋開上市需要的各種硬性條件以及地方政府的政策傾斜與支持，企業(yè)補(bǔ)足短板創(chuàng)造生成良性可持續(xù)發(fā)展道路，是上市前后都起決定性作用的條件。

諫策咨詢聯(lián)合創(chuàng)始人司勝軍也指出，這些企業(yè)中郎酒、習(xí)酒都有明確的產(chǎn)品戰(zhàn)略，對(duì)他們來說，深度打造市場(chǎng)，保持高速發(fā)展是其目前最主要任務(wù)，而國(guó)臺(tái)則需進(jìn)一步明確且強(qiáng)化價(jià)值屬性，繼續(xù)在產(chǎn)品戰(zhàn)略與消費(fèi)者溝通上建設(shè)更清晰目標(biāo)。