老白干正式收購(gòu)豐聯(lián)酒業(yè) 聯(lián)想控股“白酒”之殤

3月17日，河北衡水老白干酒業(yè)股份有限公司發(fā)布公告稱(chēng)，擬通過(guò)發(fā)行股票的方式收購(gòu)豐聯(lián)酒業(yè)100%的股權(quán)。

 

值得關(guān)注的，同樣在3月17日，記者獲悉，執(zhí)掌豐聯(lián)酒業(yè)的湯捷將出任萬(wàn)福生科董事長(zhǎng)，后者為“聯(lián)想系”農(nóng)業(yè)平臺(tái)，佳沃集團(tuán)直接持有其26.57%股份。

據(jù)記者了解，3月7日晚間，萬(wàn)福生科公告稱(chēng)，公司的實(shí)際控制人變更為聯(lián)想控股，轉(zhuǎn)讓總價(jià)款為11.3億元，佳沃集團(tuán)直接持有萬(wàn)福生科總股本的26.57%。佳沃集團(tuán)聲明注入萬(wàn)福生科的資產(chǎn)屬于大農(nóng)業(yè)領(lǐng)域范疇。

據(jù)記者了解，湯捷自2013年8月至2016年12月，擔(dān)任豐聯(lián)酒業(yè)控股集團(tuán)有限公司總裁;2017年1月至今，任豐聯(lián)酒業(yè)控股集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)。作為柳傳志的得意門(mén)生，湯捷在聯(lián)想進(jìn)軍白酒行業(yè)中途受命執(zhí)掌豐聯(lián)。

聯(lián)想“白酒”之殤

豐聯(lián)酒業(yè)成立之后，曾對(duì)外宣稱(chēng)在2-3年內(nèi)加快并購(gòu)步伐，并尋求全國(guó)性白酒品牌的整合機(jī)會(huì)，成為中國(guó)領(lǐng)先的酒業(yè)管理集團(tuán)。

不過(guò)，豐聯(lián)酒業(yè)高估了自身對(duì)白酒運(yùn)作的能力和水平。

“白酒行業(yè)市場(chǎng)操作的技術(shù)含量和行業(yè)壁壘很高，豐聯(lián)酒業(yè)整合收購(gòu)四家酒廠后，聯(lián)想集團(tuán)所處的行業(yè)屬性限制了其無(wú)法給予豐聯(lián)酒業(yè)除了資金之外的幫助。”酒類(lèi)營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家杜志國(guó)評(píng)價(jià)說(shuō)。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2011年—2012年正值白酒行業(yè)最高點(diǎn)時(shí)期，聯(lián)想這個(gè)時(shí)間點(diǎn)進(jìn)入很難收購(gòu)到優(yōu)質(zhì)的酒企標(biāo)的;事實(shí)上，優(yōu)質(zhì)的酒企也不會(huì)在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)選擇出售，即使收購(gòu)也需要極大的成本。

“以當(dāng)前行業(yè)調(diào)整期擠壓式增長(zhǎng)的現(xiàn)實(shí)來(lái)看，聯(lián)想控股所選擇的幾家酒廠收購(gòu)標(biāo)的均非本省龍頭酒企，在行業(yè)集中度不斷提升的背景下，面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力本身就比本省的龍頭酒企要大，豐聯(lián)集團(tuán)派遣的職業(yè)經(jīng)理人在聯(lián)想控股沒(méi)有大的投入的情況下，要想逆襲，可能性本來(lái)就很小。”上述業(yè)內(nèi)人士表示。

在近幾年，豐聯(lián)酒業(yè)內(nèi)部人事變動(dòng)頻繁，其旗下四家酒企的高管也頻繁更換，這一直為外界所詬病。聯(lián)想控股收購(gòu)孔府家酒業(yè)后，孔府家“主帥”更換兩任，但孔府家酒的業(yè)績(jī)并沒(méi)有因聯(lián)想的介入而逆轉(zhuǎn)。

“2012-2013年，聯(lián)想控股收購(gòu)板城酒業(yè)后，在一年時(shí)間內(nèi)，因?yàn)楦鞣N原因，板城的管理層和銷(xiāo)售人員大幅流失;在這個(gè)過(guò)程中，形成真正致命損傷的是銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)的更換，因?yàn)閮?nèi)行業(yè)務(wù)人員是白酒行業(yè)最為稀缺的資源之一。”杜志國(guó)表示，“新隊(duì)伍素質(zhì)參差不齊，無(wú)法順利銜接市場(chǎng)，造成板城酒業(yè)將近兩年的‘真空格局’。一些被清掃的板城銷(xiāo)售人員大量以各種方式走向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手陣營(yíng)。”

某豐聯(lián)酒業(yè)前高管表示，酒業(yè)收購(gòu)很重要的一個(gè)問(wèn)題是傳承和穩(wěn)定，這種穩(wěn)定最為重要的是原有團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定，其次是產(chǎn)品的穩(wěn)定，“文王被收購(gòu)之后仍然保持業(yè)績(jī)穩(wěn)定，這家企業(yè)被收購(gòu)之后，豐聯(lián)派過(guò)去的高管沒(méi)有帶自己的團(tuán)隊(duì)，沒(méi)有在企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行人員洗牌，這家企業(yè)銷(xiāo)售業(yè)績(jī)反而很不錯(cuò)”。

一位曾經(jīng)對(duì)板城發(fā)展傾注了諸多心血的酒類(lèi)咨詢(xún)公司負(fù)責(zé)人在跟記者交流過(guò)程中，對(duì)板城的優(yōu)秀的人才流失和迅速進(jìn)入頹勢(shì)痛心疾首。

除了核心人員頻繁更換之外，豐聯(lián)早期的管理制度也屢被置喙。長(zhǎng)期觀察豐聯(lián)酒業(yè)的人士對(duì)記者透露了一個(gè)細(xì)節(jié)：早期豐聯(lián)酒業(yè)銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)在日常工作中報(bào)備程序繁瑣復(fù)雜，效率低下;有時(shí)候一個(gè)商標(biāo)事宜走完申請(qǐng)流程都需要一個(gè)多月的時(shí)間。”

上述人數(shù)還表示，正是在這個(gè)過(guò)程中，反應(yīng)迅速、打法伶俐的老白干迅速抓住機(jī)會(huì)占領(lǐng)了相當(dāng)數(shù)量的板城酒業(yè)市場(chǎng)，也對(duì)板城原有大商進(jìn)行挖角。

湯捷本人曾在接受外界采訪時(shí)表示，原來(lái)豐聯(lián)酒業(yè)對(duì)四個(gè)酒企的管理方式是中央集權(quán)式，后來(lái)開(kāi)始不斷完善事業(yè)部制，給予四家酒企更多的運(yùn)營(yíng)權(quán)限。

一位酒業(yè)咨詢(xún)公司對(duì)記者表示，“早期豐聯(lián)酒業(yè)對(duì)收購(gòu)過(guò)來(lái)的地方白酒企業(yè)的管控模式強(qiáng)調(diào)權(quán)力上收和集權(quán)，這與酒行業(yè)銷(xiāo)售等環(huán)節(jié)需要快速?zèng)Q策相悖。”雖然后來(lái)豐聯(lián)酒業(yè)已經(jīng)做出了調(diào)整，這種調(diào)整為時(shí)晚矣。

2011年開(kāi)始，聯(lián)想控股就著手布局白酒版圖，在行業(yè)利潤(rùn)處于最高點(diǎn)時(shí)，以秋風(fēng)掃落葉之勢(shì)收購(gòu)了河北板城、湖南武陵、安徽文王、山東孔府家四家酒企。

然而，聯(lián)想的運(yùn)氣似乎差了點(diǎn)。

2012年，白酒行業(yè)開(kāi)始進(jìn)入調(diào)整期，豐聯(lián)酒業(yè)旗下的四家酒企也沒(méi)能逃過(guò)行業(yè)深度調(diào)整的沖擊。據(jù)此前聯(lián)想控股披露的酒業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2014年，豐聯(lián)白酒業(yè)務(wù)收入11.21億元，比2013年減少13.6%，其中板城、孔府家、文王、武陵四大品牌的銷(xiāo)售額分別是5.11億、1.96億元、2.96億元、1.03億元，凈利潤(rùn)虧損8.53億元。2015年，豐聯(lián)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.87億元，同比增長(zhǎng)5.89%;凈利潤(rùn)虧損7300萬(wàn)。

2015年上半年，豐聯(lián)集團(tuán)的虧損額為5900萬(wàn)元。這意味著2015年下半年，其虧損已經(jīng)收窄為1400萬(wàn)元。據(jù)記者采訪了解，文王貢自豐聯(lián)集團(tuán)收購(gòu)以來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和利潤(rùn)就一直比較穩(wěn)定。

而據(jù)記者了解，豐聯(lián)集團(tuán)需向聯(lián)想控股償還貸款和支付相應(yīng)利息(豐聯(lián)集團(tuán)收購(gòu)的幾家酒企資金來(lái)源是向聯(lián)想控股借款)，這導(dǎo)致豐聯(lián)集團(tuán)在上述兩年年主業(yè)利潤(rùn)表現(xiàn)尚可的情況下，報(bào)表仍然顯示為虧損狀態(tài)。

2016年上半年，豐聯(lián)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1300萬(wàn)元，扭虧為營(yíng)。

聯(lián)想控股的“白酒夢(mèng)想”留下了頗多深思，聯(lián)想在收購(gòu)四家酒企時(shí)，僅收購(gòu)就耗資超過(guò)20億元，而這幾年耗費(fèi)的人力和機(jī)會(huì)成本難以衡量。

在宿遷市政府早年調(diào)研蘇黔川皖豫魯白酒企業(yè)后發(fā)布的一份調(diào)研報(bào)告中，曾對(duì)業(yè)外資本并購(gòu)酒企進(jìn)行了重點(diǎn)說(shuō)明。“戰(zhàn)略投資者不是萬(wàn)能的“救世主”。業(yè)外資本進(jìn)入白酒業(yè)能否取得成功，關(guān)鍵看其介入后與重組的白酒企業(yè)能否實(shí)現(xiàn)全面融合。白酒企業(yè)與業(yè)外資本只有真正實(shí)現(xiàn)了資源優(yōu)化，才可能避免“水土不服”。”

事實(shí)上，業(yè)外資本進(jìn)入白酒業(yè)后有一個(gè)適應(yīng)過(guò)程，必須尊重白酒企業(yè)特有的文化，必須尊重白酒市場(chǎng)。

上述豐聯(lián)酒業(yè)前高管評(píng)價(jià)說(shuō)，聯(lián)想控股在這個(gè)時(shí)候出售四家酒企，我個(gè)人非常佩服柳傳志的這個(gè)決斷。如果聯(lián)想以合適的方式出售四家酒企，例如集團(tuán)對(duì)文王的固定資產(chǎn)進(jìn)行盤(pán)活了出售，聯(lián)想并不會(huì)有太大虧損。

老白干收購(gòu)效應(yīng)

此前曾獨(dú)家報(bào)道過(guò)，老白干酒業(yè)收購(gòu)豐聯(lián)酒業(yè)一事(突發(fā)丨老白干酒并購(gòu)對(duì)象浮出水面，傳豐聯(lián)酒業(yè)將整體打包出售，金額近17億)。此次老白干的公告坐實(shí)了此前的報(bào)道。

有業(yè)內(nèi)人士分析，老白干和板城酒業(yè)都曾位居河北白酒“三朵金花”之列。板城酒業(yè)曾在2010年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入近10億元。但白酒行業(yè)大環(huán)境的變化，板城發(fā)展迎來(lái)挑戰(zhàn)。近幾年來(lái)，老白干開(kāi)始收縮戰(zhàn)線，回歸河北市場(chǎng)，對(duì)板城也造成了一些影響。如若老白干收購(gòu)板城，倒有可能成為河北市場(chǎng)的雙輪驅(qū)動(dòng)。

“老白干和板城本身都不能對(duì)河北市場(chǎng)形成全覆蓋，各自均有5、6個(gè)強(qiáng)勢(shì)區(qū)域市場(chǎng)。如果二者合作，能形成有效的市場(chǎng)互補(bǔ);此外，冀北市場(chǎng)對(duì)老白干的香型不太適應(yīng)，而板城的濃香恰好能夠解決這個(gè)問(wèn)題，這就又形成了產(chǎn)品的香型互補(bǔ)。”杜志國(guó)表示。

在杜志國(guó)看來(lái)，老白干和板城合作，或許會(huì)形成河北市場(chǎng)白酒新格局，繼續(xù)搶占和擠壓河北本土其他品牌市場(chǎng)，進(jìn)而搶占名酒品牌在河北省的市場(chǎng)份額。至于文王、武陵、孔府家這三家酒企，老白干需要在品牌操作上緩慢釋放企業(yè)愿景，在把脈區(qū)域特性的基礎(chǔ)上，逐漸找到自我的品牌屬性。

而上述提到的豐聯(lián)酒業(yè)前高管則認(rèn)為，收購(gòu)豐聯(lián)對(duì)老白干來(lái)說(shuō)是個(gè)嚴(yán)重的考驗(yàn)，除板城之外，其他三家企業(yè)并不易于消化。“收購(gòu)之后，老白干在河北市場(chǎng)肯定沒(méi)問(wèn)題了。再努力個(gè)5年，老白干或能達(dá)到60--70億。”