多因素助推白酒股瘋漲 業(yè)內(nèi):估值偏高 存回調(diào)壓力

2017年，在大盤僅上漲6.56%的基礎(chǔ)上，白酒板塊整體漲幅高達(dá)94.13%，成為A股市場(chǎng)中最為亮麗的一道風(fēng)景線。2018年伊始，白酒股繼續(xù)狂奔，截至1月25日收盤，板塊整體上漲9.54%。

不過(guò)，有業(yè)內(nèi)人士向中新經(jīng)緯客戶端(微信公眾號(hào)：jwview)分析，在經(jīng)歷過(guò)2017年的瘋狂上漲后，整個(gè)白酒板塊的估值已明顯偏高，2018年或?qū)⒚媾R調(diào)整的壓力，投資收益很可能不及去年。

2018年年初白酒股漲勢(shì)不減

2017年，白酒板塊的整體表現(xiàn)可謂亮眼。Wind金融終端數(shù)據(jù)顯示，2017年，滬深兩市19只白酒股中，14只實(shí)現(xiàn)上漲，占比超7成。其中，水井坊、五糧液(000858,股吧)、山西汾酒(600809,股吧)、貴州茅臺(tái)(600519,股吧)、沱牌舍得(600702,股吧)、瀘州老窖(000568,股吧)6只個(gè)股股價(jià)翻倍，漲幅分別為 148.23%、136.47%、131.64%、111.89%、107.06%、103.97%。

在上述幾只強(qiáng)勢(shì)股的帶動(dòng)下，白酒板塊2017年整體上漲94.13%，在A股眾多行業(yè)中遙遙領(lǐng)先。

2018年年初，白酒股的這場(chǎng)狂歡繼續(xù)上演，截至1月25日收盤，7只個(gè)股今年以來(lái)的股價(jià)漲幅超10%，其中，伊力特(600197,股吧)以26.35%的漲幅成為領(lǐng)漲股。

2018年以來(lái)，7只白酒股累計(jì)漲幅超10%，伊力特領(lǐng)漲。

值得一提的是，在此期間，多只個(gè)股的股價(jià)屢創(chuàng)新高，其中貴州茅臺(tái)(600519,股吧)于1月15日創(chuàng)下799.06元/股的歷史最高價(jià)，市值首次突破“萬(wàn)億”大關(guān)。

業(yè)內(nèi)人士：白酒板塊估值已明顯偏高，面臨調(diào)整壓力

申萬(wàn)宏源(000166,股吧)證券研究所市場(chǎng)研究總監(jiān)桂浩明向中新經(jīng)緯客戶端(微信公眾號(hào)：jwview)分析，進(jìn)入2018年以來(lái)，白酒板塊之所以能夠延續(xù)之前的上漲行情，除貴州茅臺(tái)等一線白酒股的帶動(dòng)外，白酒消費(fèi)進(jìn)入旺季也是其中一個(gè)重要原因。

“從現(xiàn)在的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，白酒的銷售數(shù)據(jù)還在積極的往上走。消費(fèi)升級(jí)以后，白酒消費(fèi)仍然是處于一個(gè)比較旺盛的階段，這對(duì)整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)利好。” 桂浩明表示。

桂浩明還提到，由于白酒板塊去年在A股中的良好表現(xiàn)，投資者對(duì)該板塊一直保持較高的關(guān)注度，今年以來(lái)仍不斷有新的資金進(jìn)入。

除此之外，清暉智庫(kù)創(chuàng)始人、經(jīng)濟(jì)學(xué)者宋清輝認(rèn)為，白酒行業(yè)近期出現(xiàn)的“漲價(jià)潮”也進(jìn)一步刺激了整個(gè)板塊延續(xù)年前的良好走勢(shì)。

據(jù)了解，自2017年11月中下旬起，陸續(xù)有白酒企業(yè)對(duì)旗下產(chǎn)品的出廠價(jià)及建議零售價(jià)進(jìn)行調(diào)整。2017年12月28日，行業(yè)龍頭貴州茅臺(tái)也發(fā)布公告稱，公司自2018年起適當(dāng)上調(diào)茅臺(tái)酒產(chǎn)品價(jià)格，平均上調(diào)幅度18%左右。

對(duì)此，銀河證券食品飲料、餐飲旅游行業(yè)分析師周穎指出，茅臺(tái)在梳理公司自身渠道價(jià)格、理順價(jià)差的同時(shí)，以其所具備的標(biāo)桿意義，也為行業(yè)中各白酒品牌提供了一定價(jià)格空間，有助于整個(gè)行業(yè)去理順價(jià)差，保證經(jīng)銷商合理利潤(rùn)，儲(chǔ)備銷售勢(shì)能，備戰(zhàn)旺季。

不過(guò)，東北證券(000686,股吧)研究總監(jiān)付立春指出，白酒板塊經(jīng)過(guò)前期的上漲，目前的估值已經(jīng)達(dá)到歷史上較高水平，2018年不排除出現(xiàn)回調(diào)的可能。