瘋狂茅臺(tái)沖擊波 四季度輪到“次高端白酒”？

這個(gè)10月，也許對(duì)于部分行業(yè)來(lái)說(shuō)依然平淡無(wú)奇，但對(duì)于白酒行業(yè)來(lái)說(shuō)絕對(duì)是一次資本與市場(chǎng)的雙雙狂歡。尤其是白酒龍頭茅臺(tái)的股價(jià)在一片議論爭(zhēng)議之中于10月26日首次突破600元大關(guān)，這讓資本界不禁望洋興嘆，茅臺(tái)搖身一變成為了和房?jī)r(jià)并肩的投資領(lǐng)域。

與此同時(shí)，更讓企業(yè)開(kāi)心的是，10月25日和26日，茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖和汾酒等多家白酒企業(yè)率先發(fā)布了2017年三季報(bào)，報(bào)告顯示這四家白酒企業(yè)均業(yè)績(jī)不俗。加上快速飛漲的股價(jià)，白酒企業(yè)們今年穩(wěn)坐一個(gè)豐收年。不過(guò)，開(kāi)心之余，也不乏理性投資者，《華夏時(shí)報(bào)》記者注意到，近日，有一些外資連續(xù)撤離白酒股跡象，據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，近來(lái)外資累計(jì)凈賣出茅臺(tái)股份達(dá)8.44億元，這與內(nèi)資投資機(jī)構(gòu)與股民們對(duì)待茅臺(tái)股價(jià)看法兩重天。

白酒業(yè)績(jī)?nèi)�線飄紅

10月26日晚，五糧液披露了最新的業(yè)績(jī)快報(bào)。根據(jù)公告內(nèi)容顯示，2017年1-9月，五糧液營(yíng)業(yè)收入219.78億元，同比增長(zhǎng)24.17%;凈利潤(rùn)69.65億元，同比增長(zhǎng)36.53%;瀘州老窖實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入72.8億元，同比增長(zhǎng)23.03%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)19.97億元，同比增長(zhǎng)33.11%。

不過(guò)，在眾多表現(xiàn)搶眼的白酒業(yè)績(jī)報(bào)告面前，茅臺(tái)的業(yè)績(jī)是最出類拔萃的。

根據(jù)貴州茅臺(tái)發(fā)布的2017年前三季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，在報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入424.5億元，同比增長(zhǎng)59.4%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為199.83億元，同比增長(zhǎng)60.31%;基本每股收益為15.91元，同比增長(zhǎng)60.31%。

對(duì)于營(yíng)收增加的原因，貴州茅臺(tái)表示，主要是本期銷量增加所致。對(duì)此，《華夏時(shí)報(bào)》記者查閱貴州茅臺(tái)三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，茅臺(tái)酒在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)銷售收入384.04億元，系列酒收入為40.18億元;按照銷售渠道來(lái)看，直銷帶來(lái)的收入為40.03億元，批發(fā)帶來(lái)的收入為384.19億元;根據(jù)地區(qū)劃分，國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)銷售409.94億元，國(guó)外僅有14.28億元。

值得一提的是，貴州茅臺(tái)銷售費(fèi)用在報(bào)告期內(nèi)同比增長(zhǎng)201.92%，銷售費(fèi)用為19.77億元。對(duì)于銷售費(fèi)用增加的原因，貴州茅臺(tái)表示主要是本期公司推進(jìn)“133”品牌戰(zhàn)略及醬香系列酒“5+5”市場(chǎng)策略，增加市場(chǎng)投入所致。

“根據(jù)公司的發(fā)貨節(jié)奏和傳達(dá)的信息進(jìn)行判斷，公司提升出酒率、減少定制酒和開(kāi)發(fā)酒以補(bǔ)充普飛的供應(yīng)量等措施都有明顯的效果。目前來(lái)看，供給問(wèn)題有所緩解。” 太平洋證券發(fā)布的研究報(bào)告中稱，“但長(zhǎng)期看，供應(yīng)偏緊仍需解決。在價(jià)格體系相對(duì)穩(wěn)定可控的前提下，我們維持明年提高出廠價(jià)的判斷。按照目前的價(jià)格狀況，預(yù)計(jì)普飛提價(jià)22%左右至999元/瓶。”

對(duì)于這波漲價(jià)潮，有白酒經(jīng)銷商在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，“白酒敢于漲價(jià)彰顯行業(yè)成功轉(zhuǎn)型，已經(jīng)度過(guò)了艱難的調(diào)整期”。不過(guò)也有人預(yù)測(cè)酒業(yè)大環(huán)境仍未能好轉(zhuǎn)，白酒行業(yè)全面復(fù)蘇至少要到2017年底。

茅臺(tái)股價(jià)瘋漲

對(duì)于白酒企業(yè)們來(lái)說(shuō)，業(yè)績(jī)上漲是一方面，股價(jià)的飛漲則是令人意外的另一個(gè)“戰(zhàn)果”。

可以說(shuō)今年來(lái)，在貴州茅臺(tái)價(jià)格不斷上漲的情況下，相關(guān)白酒紛紛提價(jià)，業(yè)績(jī)與股票也均取得不錯(cuò)漲幅，A股市場(chǎng)再現(xiàn)喝酒行情。

據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》記者了解，跟隨茅臺(tái)的漲價(jià)潮，二三線白酒也不斷提價(jià)。中秋和國(guó)慶雙節(jié)前后，古井貢酒(000596)、洋河股份(002304)、劍南春、瀘州老窖、今世緣、郎酒、金徽酒等白酒紛紛提價(jià)。

白酒行業(yè)分析師楊承平在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，二三線白酒提價(jià)空間充足，彈性較大，將充分受益提價(jià)后帶來(lái)的凈利潤(rùn)上升。由于四季度為白酒消費(fèi)旺季，在龍頭茅臺(tái)控量保價(jià)的政策下，部分高端白酒需求下移至次高端白酒，造成次高端白酒的高度景氣。當(dāng)前次高端白酒處在量?jī)r(jià)齊升階段，業(yè)績(jī)彈性較大。

與此同時(shí)，有行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年年初至今，A股18家白酒公司中13家公司股價(jià)錄得上漲，其中10家漲幅超過(guò)50%。山西汾酒、水井坊(600779)、五糧液、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖等年初至今漲幅居前，分別漲127.61%、122.66%、92.60%、83.82%和81.87%。

而茅臺(tái)更是以7100億元的市值擠入A股市值前十，目前暫居第9位，與7155億元市值的中國(guó)石化比肩。茅臺(tái)用9個(gè)月的時(shí)間市值增長(zhǎng)了3000億元，相當(dāng)一個(gè)萬(wàn)科A的市值，另外，目前A股超過(guò)3000億元市值的上市公司僅有21家。

內(nèi)資與外資持不同態(tài)度

當(dāng)10月26日，茅臺(tái)站到600元高點(diǎn)時(shí)，那些曾經(jīng)因?yàn)橐荒陼r(shí)間以來(lái)300元、400元、500元關(guān)口沒(méi)有下手的股民們后悔不已。

但是《華夏時(shí)報(bào)》記者也注意到，就在前幾日，白酒股曾出現(xiàn)過(guò)短暫的幾日連續(xù)下跌。其中，10月18日，貴州茅臺(tái)發(fā)生1筆大宗交易。這筆交易即為當(dāng)天第1筆交易，成交價(jià)格為560.72元，成交1.79萬(wàn)股，成交金額1003.69萬(wàn)元。業(yè)界分析指出，目前尚不確定這一筆交易屬于外資還是國(guó)內(nèi)資金套現(xiàn)。此前于9月29日，貴州茅臺(tái)現(xiàn)身滬股通十大成交活躍股，位居滬股通港資成交額第1位，其中，買入8348.79萬(wàn)，賣出3.25億，凈賣出2.42億。

據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，貴州茅臺(tái)近一個(gè)月上漲15.75%，上榜滬股通18次，外資累計(jì)凈賣出8.44億元。外資頻頻撤退，茅臺(tái)估值“山窮水盡”了嗎?

目前從內(nèi)資機(jī)構(gòu)的狂熱態(tài)度來(lái)看，并沒(méi)有。

有券商分析師認(rèn)為，貴州茅臺(tái)股價(jià)的輝煌還在后頭，紛紛上調(diào)其盈利預(yù)測(cè)和目標(biāo)價(jià)至650元以上。招商證券看高股價(jià)至640元，太平洋證券上調(diào)目標(biāo)價(jià)至660元，國(guó)泰君安上調(diào)至670元。定價(jià)高的當(dāng)屬中金公司，早前中金將茅臺(tái)目標(biāo)價(jià)定為692元。

另外，招商證券也認(rèn)為，2018年春節(jié)旺季后公司提價(jià)概率提升，看好明年量?jī)r(jià)齊升。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的投資風(fēng)格正在發(fā)生變化，那些真正有競(jìng)爭(zhēng)力、業(yè)績(jī)能夠長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的公司，未來(lái)估值還將不斷提升。