旺季臨近白酒板塊卻弱勢(shì)調(diào)整 機(jī)構(gòu)看好兩主線良機(jī)

貴州茅臺(tái)日前公布2019年經(jīng)營情況，隨后股價(jià)出現(xiàn)較為明顯調(diào)整，截至2020年1月6日，最新收盤價(jià)為1077.99元/股。受貴州茅臺(tái)影響，整個(gè)白酒板塊近期表現(xiàn)一般。市場(chǎng)如何看待“股王”貴州茅臺(tái)?隨著春節(jié)臨近，白酒板塊能否迎來反彈?

行業(yè)迎高質(zhì)量穩(wěn)增長

上周貴州茅臺(tái)發(fā)布2019年經(jīng)營業(yè)績公告，根據(jù)公告測(cè)算，公司2019年四季度業(yè)績低于市場(chǎng)預(yù)期，由此貴州茅臺(tái)股價(jià)持續(xù)調(diào)整。一些市場(chǎng)觀點(diǎn)指出，短期內(nèi)貴州茅臺(tái)股價(jià)或?qū)⒌�破千元大關(guān)。

但不少券商認(rèn)為，情緒帶來短期股價(jià)波動(dòng)，貴州茅臺(tái)仍具配置價(jià)值。川財(cái)證券食品飲料行業(yè)分析師歐陽宇劍表示，我國高凈值人群占比持續(xù)提升、茅臺(tái)酒產(chǎn)量仍在一定程度上受限、出廠價(jià)仍有較大提升空間背景下，公司業(yè)績?nèi)詫⒎�(wěn)健增長，長期邏輯不變。

2019年12月以來，白酒上市公司密集召開年度經(jīng)銷商會(huì)議，明確2020年增長規(guī)劃。綜合分析這些酒企經(jīng)銷商大會(huì)，申萬宏源證券認(rèn)為，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)積極布局白酒行情主要基于兩方面：一是頭部企業(yè)已紛紛明確2020年整體定調(diào)穩(wěn)中求進(jìn)，好中有快，增速相比2019年雖然有所放緩，但中樞仍有兩位數(shù)增長，且換來的是更長期、持續(xù)、良性的增長，資本市場(chǎng)也已接受并認(rèn)可;二是白酒板塊當(dāng)前估值水平處于歷史平均值，估值與預(yù)期增長相匹配;三是預(yù)計(jì)春節(jié)旺季名酒仍將在份額搶奪和消費(fèi)升級(jí)大背景下實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長。

歐陽宇劍持有相似觀點(diǎn)，他認(rèn)為2020年酒企業(yè)將實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量穩(wěn)增長，板塊已到布局時(shí)點(diǎn)。

關(guān)注兩主線機(jī)會(huì)

因業(yè)績不及預(yù)期，2018年10月下旬貴州茅臺(tái)曾出現(xiàn)一波明顯調(diào)整，整個(gè)白酒板塊走勢(shì)也一度承壓。短期調(diào)整后，貴州茅臺(tái)帶領(lǐng)白酒板塊不斷走高。在此背景下，該如何看待近期白酒板塊調(diào)整?

方正證券表示，隨著旺季臨近，行業(yè)動(dòng)銷加速、五糧液批價(jià)走強(qiáng)等因素都將成為板塊催化劑，建議積極布局。

中銀國際證券表示，從2019年前三季度看，白酒行業(yè)業(yè)績?cè)鏊俾杂蟹啪�，上市公司市占率繼續(xù)上升，貴州茅臺(tái)供應(yīng)緊缺，五糧液新品換代，帶動(dòng)品牌白酒輪番漲價(jià)，渠道出現(xiàn)補(bǔ)庫存。行業(yè)長期成長邏輯不變，行業(yè)利潤空間足夠大，市場(chǎng)份額繼續(xù)向名酒集中，業(yè)績成長確定性高，個(gè)股仍有較多機(jī)會(huì)。建議遵循兩條思路選股：一是忽略短期波動(dòng)，長期持有向好趨勢(shì)明確、成長邏輯清晰的優(yōu)秀公司，雖然這類公司股價(jià)往往偏高，但如果市場(chǎng)風(fēng)格變化導(dǎo)致股價(jià)回調(diào)，可關(guān)注加倉機(jī)會(huì);二是低估值、有一定“護(hù)城河”、業(yè)績存在改善可能性的品種。