白酒漲價受關(guān)注 業(yè)績向上趨勢未變

臨近春節(jié)，白酒企業(yè)又現(xiàn)密集漲價的現(xiàn)象，茅臺集團兩子公司也釋放漲價信號。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2016年以來，白酒板塊均會在春節(jié)迎來旺季行情，高端白酒在歷年春節(jié)旺季行情中表現(xiàn)最佳。臨近春節(jié)，個人消費進入集中爆發(fā)期，板塊催化因素越來越多，每年春節(jié)前動銷起勢都是行情啟動時。

茅臺兩子公司產(chǎn)品漲價

2020年以來，多家白酒企業(yè)上調(diào)產(chǎn)品價格。其中，茅臺集團旗下兩子公司習(xí)酒和保健酒發(fā)布了提價通知。有消息稱，茅臺集團旗下保健酒業(yè)公司1月6日發(fā)出漲價的通知，決定對現(xiàn)有基酒品類、檔次、價格進行調(diào)整，2020年3月1日起按照新的價格體系開始執(zhí)行，但通知沒有給出具體漲價的幅度與價格。

2019年12月27日，貴州習(xí)酒銷售公司下發(fā)《關(guān)于習(xí)酒系列部分產(chǎn)品出廠價格調(diào)整的通知》，習(xí)酒系列部分產(chǎn)品的出廠價將進行上調(diào)，幅度為10%左右，這被認(rèn)為是茅臺集團旗下公司產(chǎn)品漲價拉開的序幕。

習(xí)酒此前公開的數(shù)據(jù)顯示，其2016年、2017年、2018年銷售收入分別為25.66億元、35.78億元、80億元，同比增速為25%、39%、124%。2019年12月30日，習(xí)酒公司2020年全國經(jīng)銷商大會召開，會議透露的數(shù)據(jù)顯示，習(xí)酒公司全國市場累計實現(xiàn)銷售額79.80億元，其中省外市場銷售額同比增長76.43%，整體占比達(dá)到歷史最高。會議中，“百億習(xí)酒”的發(fā)展目標(biāo)被屢屢提及。茅臺集團總經(jīng)理助理、習(xí)酒公司黨委書記、董事長鐘方達(dá)在講話中表示，2020年是習(xí)酒沖擊百億目標(biāo)的關(guān)鍵之年。

茅臺集團保健酒業(yè)公司業(yè)績表現(xiàn)同樣出彩。2019年12月22日，茅臺集團保健酒業(yè)公司副董事長范慶華透露，2019年保健酒業(yè)公司預(yù)計實現(xiàn)銷售收入11.50億元，同比增長3.99%。

茅臺集團旗下各子公司為應(yīng)對茅臺集團“子公司停用集團名稱、縮減品牌數(shù)”的戰(zhàn)略，也開始就如何將茅臺集團系列醬香酒優(yōu)質(zhì)資源利用好，提升酒水品質(zhì)與檔次，做好品牌建設(shè)等展開討論。

市場人士還將茅臺集團兩家子公司的提價與全線提價聯(lián)系起來。2019年貴州茅臺(1124.270, 0.00, 0.00%)加大了與電商、商超的合作，平價1499元的53度飛天茅臺熱銷的同時，市場流傳的消息稱，Costco、物美超市、蘇寧易購(10.610, 0.00, 0.00%)等平臺供貨價均為1299元，這比經(jīng)銷商的供貨價969元高出330元，這意味著貴州茅臺在新渠道中每瓶53度飛天茅臺可以增加收入330元。

市場人士表示，雖然目前暫時還沒有對原來的代理商漲價，但隨著這些商超以及電商平臺的成熟，傳統(tǒng)渠道代理商的數(shù)量縮減以及配額被收回，很可能傳統(tǒng)渠道的供貨價也隨之增長。飛天茅臺的價格長期遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離市場供需關(guān)系的出廠價，或許會改變。

業(yè)績向上趨勢未變

1月13日白酒概念股多數(shù)收漲，口子窖(59.600, 0.00, 0.00%)、五糧液(139.660, 0.00, 0.00%)漲逾4%，舍得酒業(yè)(31.590, 0.00, 0.00%)收漲3.07%。

近期上調(diào)酒價的企業(yè)中，瀘州老窖(93.030, 0.00, 0.00%)旗下產(chǎn)品國窖1573在1月10日上調(diào)價格，每瓶提價20元，并將在2月10日執(zhí)行2月份終端配額。2月份的配額按照2019年全年完成數(shù)的4%執(zhí)行。此外，古井貢酒(149.860, 0.00, 0.00%)全資子公司安徽古井健康產(chǎn)業(yè)有限責(zé)任公司對其生產(chǎn)的亳菊進行提價，每瓶價格上調(diào)10元。1月7日，伊力特(16.580, 0.00,0.00%)在互動易平臺上表示，對伊力王酒及老窖系列白酒上調(diào)價格幅度在8%左右。

從業(yè)績來看，白酒板塊中2019年前三季度歸母凈利潤同比增長的公司有16家，占比88.89%，歸母凈利潤同比增長超20%的公司則有9家。

安信證券認(rèn)為，歲末酒企召開的年終會議傳遞出了健康積極的信息，以及當(dāng)前春節(jié)打款備貨情況較好，有助于白酒板塊信心和預(yù)期修復(fù)，帶來板塊活躍度提升。

光大證券(13.420, 0.00, 0.00%)稱，2016年以來，白酒板塊均會在春節(jié)迎來旺季行情，高端白酒在歷年春節(jié)旺季行情中表現(xiàn)最佳。原因之一是，白酒消費具有季節(jié)性，春節(jié)期間是最重要的消費旺季，因此也是酒企發(fā)貨回款及經(jīng)銷商打款、進行銷售的重要時間點，春節(jié)期間的景氣程度通常一定程度上決定了白酒行業(yè)全年的景氣走向。

方正證券(8.550, 0.00, 0.00%)(維權(quán))認(rèn)為，旺季臨近，個人消費進入集中爆發(fā)期，板塊催化越來越多，每年春節(jié)前動銷起勢都是行情啟動時。白酒行業(yè)仍處在向上發(fā)展趨勢，已經(jīng)連續(xù)三年高增長，增速放緩在預(yù)期內(nèi)，目前估值雖有修復(fù)但仍然不高。