重慶啤酒乙肝疫苗終局：接盤者嘉士伯有苦說不出

2015年12月16日，重慶啤酒股份有限公司(600132.SH，下稱“重慶啤酒”)發(fā)布的董事會決議公告顯示：公司決定將乙肝疫苗項目轉(zhuǎn)讓給江蘇孟德爾基因科技有限公司(以下簡稱“孟德爾科技”)，轉(zhuǎn)讓價款100萬元，獲得董事會11名董事全票通過。

在A股市場，重慶啤酒曾因乙肝疫苗項目名噪一時，曾是包括公募基金等一眾投資者熱逐的標(biāo)的。而后，其疫苗一次次的“爽約”，又讓該股一度成為黑天鵝。

從1998年12月重慶啤酒收購重慶佳辰生物工程有限公司(下稱“佳辰生物”)，介入乙肝疫苗項目，到2015年12月16日的項目轉(zhuǎn)讓，中間歷時17年。

至此，這個曾經(jīng)造就重慶啤酒300億市值，達(dá)到82元股價的乙肝疫苗項目走向它的終點，誰從中賺翻，誰從中買單，那些令基金和投資者激動和失望的故事，是迷惑，是貪婪，是監(jiān)管缺失還是一聲嘆息，都已成為過往云煙。

十七年乙肝疫苗故事

工商信息顯示，孟德爾科技由自然人金敏于兩年前的2013年12月18日注冊1000萬元成立，主要經(jīng)營范圍是基因技術(shù)研究。

也是在2013年，重慶啤酒的實際控制人變更為嘉士伯啤酒公司。記者曾參加其股東大會，嘉士伯對乙肝疫苗已無任何興趣，這次項目轉(zhuǎn)讓，合理的解釋是嘉士伯處理掉了來自重慶啤酒上一屆實際控制人重慶啤酒集團(tuán)丟下的包袱。

1998年12月，重啤出資1435萬元收購佳辰生物52%股權(quán)，正式介入乙肝疫苗項目的開發(fā)。1999年底，重啤以496.8萬元的價格受讓了360萬股佳辰生物股權(quán)，之后又投入了603萬元資金，同時增加長期投資603萬元。重慶啤酒2000年報顯示，公司持有佳辰生物70%股權(quán)，并陸續(xù)投入資金8107萬元。

2001年2月，佳辰生物增資擴(kuò)股，重慶啤酒對其增資491.69萬元，將持股比例由70%增至93.1%。上市公司陸續(xù)投入的這些資金，均被投入到乙肝疫苗的研發(fā)當(dāng)中。

2005年12月12日，重慶啤酒將佳辰生物5%股權(quán)贈予乙肝疫苗聯(lián)合研發(fā)方——中國人民解放軍第三軍醫(yī)大學(xué)教授吳玉章;另將3%股權(quán)贈予該項目教授邊疆。至此，其對佳辰生物的持股降至85.1%。

此間，重啤因乙肝疫苗概念，股價已經(jīng)完全脫離了一個啤酒股的想象，從2005年的最低點6.45元/股，2011年最高漲至83.12元/股。

直到2011年12月7日晚，重啤公告稱疫苗臨床數(shù)據(jù)顯示效果不佳，“蓋子”被揭開，該股遭遇連續(xù)九個跌停，投資機(jī)構(gòu)損失慘重，尤其是當(dāng)年持股10%以上的大成基金。

A股市場形容投資失利后極度痛苦與絕望的心情的“關(guān)燈吃面”一詞，就是當(dāng)時因重啤疫苗黑天鵝事件而來。

2011年末，重啤對佳辰生物的長期股權(quán)投資賬面價值高達(dá)9488萬，這筆長期股權(quán)投資在2012年末悉數(shù)計提了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。2012年5月底，重啤宣布不再申請單獨用藥組3期臨床試驗，并不再開啟新的單獨用藥組2期臨床研究。

2015年4月，重慶啤酒決定停止佳辰生物生產(chǎn)性業(yè)務(wù)。截至2015年6月末，重慶啤酒對該公司的應(yīng)收賬款為1.92億元，按照46.96%的比例計提了9022.8萬元的壞賬準(zhǔn)備。同期，佳辰生物營收為260.91萬元，凈利潤虧損1340.89萬元。

接盤者嘉士伯

2013年3月18日，世界啤酒巨頭嘉士伯通過嘉士伯基金會控制的嘉士伯啤酒廠香港有限公司和嘉士伯重慶有限公司，分別持有重慶啤酒12.25%和17.46%股份，合計29.71%的股份，為重慶啤酒第一大股東，也成為新的實際控制人。

接下來，嘉士伯通過以每股20元的要約收購的方式，對重慶啤酒取得了絕對控制權(quán)，總計持有重慶啤酒60%的股權(quán)。

嘉士伯的中華區(qū)負(fù)責(zé)人王克勤曾在重啤董事長過渡時回答提問說，“我們希望重慶啤酒回歸主業(yè)。嘉士伯是制造銷售啤酒這樣的專業(yè)公司，我們來到重慶，作為重慶戰(zhàn)略投資者的身份，希望能以我們在啤酒行業(yè)的專業(yè)精神繼續(xù)帶領(lǐng)重慶啤酒在啤酒生產(chǎn)的管理。”