300億門檻，洋、瀘、汾誰將率先跨過？行業(yè)第三，花落誰家?

近日，隨著19家白酒上市公司2021年年報披露完畢，白酒行業(yè)的排座次也隨之塵埃落地。茅臺、五糧液，洋河、瀘州老窖和汾酒依舊穩(wěn)居行業(yè)“前五名”。

具體來看，上述五家酒企2021年營收分別為1061.9億、662.09億、253.5億、206.42億和199.71億。通過數(shù)據(jù)可以看出，汾酒營收已無限接近200億，其它四家酒企營收則均在200億以上，這意味著白酒行業(yè)“前五名”的門檻正在升至200億。

同時，數(shù)據(jù)也表明，目前白酒行業(yè)僅有茅臺、五糧液營收在300億以上。也因此誰將成為下一個營收突破300億的酒企，成為業(yè)界關(guān)注的焦點。顯然，洋河、瀘州老窖、汾酒都是強有力的競爭者。

2018年洋河以21.30%同比增速實現(xiàn)營收241.6億，當時業(yè)界普遍預計，洋河將成為白酒行業(yè)第三家營收破300億的酒企。

然而隨后的兩年，洋河發(fā)展似乎陷入停滯，成為白酒行業(yè)頭部陣營中增長乏力最為明顯的酒企。2019年洋河營收為231億，同比下降4.28%，2020年其營收進一步下滑，以同比8.76%的降幅錄得營收211.25億。

2021年洋河的發(fā)展迎來改觀，全年實現(xiàn)營收253.5億，同比增長20.14%;實現(xiàn)凈利潤75.08億，同比增長0.34%。2022一季度延續(xù)了這一表現(xiàn)，今年1-3月洋河實現(xiàn)營收130.26億，同比增長23.82%，實現(xiàn)凈利潤49.85億，同比增長29.07%，這為2022年全年發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)。

若洋河保持一季度的強勢表現(xiàn)，今年大概率將實現(xiàn)300億營收。不過，今年二季度以來，作為洋河重要市場的華東地區(qū)，由于受疫情反復影響，這勢必為洋河沖擊300億營收蒙上了一層陰影。

相比洋河近幾年發(fā)展的“疲態(tài)”，瀘州老窖在近幾年的發(fā)展則更為穩(wěn)健。瀘州老窖2021年營收和凈利均創(chuàng)下上市以來新高。數(shù)據(jù)顯示，瀘州老窖2021年實現(xiàn)營收206.42億，同比增長23.96%;實現(xiàn)凈利潤79.56億，同比增長32.47%。

結(jié)合財報數(shù)據(jù)縱向?qū)Ρ葋砜�，此前�?018年瀘州老窖與洋河在營收上相差111億，而到了2021年二者的營收差距縮小為47億。顯然，在近幾年市場不確定因素沖擊下，瀘州老窖的抗壓能力更強。

此外，2021年瀘州老窖的毛利率為90.34%，這一數(shù)據(jù)僅次于茅臺，位居白酒行業(yè)第二位，同期洋河毛利率為75.32%。與之相對應的是，在凈利潤上，瀘州老窖2021年也超越了洋河�？梢姡瑸o州老窖的盈利能力相對更好。

據(jù)瀘州老窖官方表示，2022年將營收目標鎖定為237億元左右，顯然今年瀘州老窖并沒有沖擊300億的目標規(guī)劃。此前，瀘州老窖方面曾表示，到十四五末國窖1573營收目標為確保300億、力爭400億。從這一目標和時間點來看，到十四五末，瀘州老窖不但營收要超越洋河，更是要重回白酒行業(yè)前三。

相對于瀘州老窖的“穩(wěn)健”、洋河的“疲態(tài)”，汾酒近幾年的增速更為“迅猛”。自2019年營收突破百億后，汾酒的發(fā)展進一步提速，到2021年憑借42.75%的同比錄得199.71億。這意味僅僅用2年時間，汾酒營收幾乎翻一番的佳績，足見其發(fā)展的高質(zhì)高速。

同時，2022年汾酒延續(xù)了這一良好發(fā)展勢頭。一季報顯示，今年1-3月汾酒實現(xiàn)營業(yè)收入105.3億元，同比增長43.62%;實現(xiàn)利潤37.1億，同比增長70.03%。這是汾酒首次單一季度實現(xiàn)百億+的營收體量，而且單季度凈利潤也創(chuàng)出歷史新高，并超過了2020年全年30.79億的凈利潤規(guī)模。

縱向?qū)Ρ葋砜�，汾酒今年第一季度營收超越了瀘州老窖40多億，凈利潤也同步實現(xiàn)反超。汾酒相關(guān)負責人近日曾表示，汾酒已到了爬坡過坎的關(guān)鍵突破期，未來三年是汾酒的重大戰(zhàn)略發(fā)展期，汾酒要在十四五末，進軍白酒行業(yè)第一陣營。

從2022年一季度報來看，汾酒具備在2022年沖擊300億可能性。不過，根據(jù)汾酒方面規(guī)劃，2022年力爭營業(yè)收入較2021年增長25%左右。顯然，汾酒同瀘州老窖一樣，并沒有將沖擊300億的目標規(guī)劃定在今年。即便如此，汾酒在一季度定調(diào)全年的情況之下，其業(yè)績更具備強大的沖刺效應。

事實上，汾酒想要重回白酒行業(yè)第一陣營，以青花汾為代表的高端產(chǎn)品要進一步達到全國性超級大單品的層次，這樣才能保證高增長和較高的利潤水平;同時，汾酒要繼續(xù)推動全國性市場策略競爭，打造多個全國性根據(jù)地市場，持續(xù)穩(wěn)定貢獻銷量與利潤，保證營銷組織有效改革與平穩(wěn)過渡，這樣才有可能支撐其發(fā)展目標。

總的來說，在200億區(qū)間，洋河“徘徊”多年，瀘州老窖和汾酒屬于新成員，但從各自企業(yè)的發(fā)展走勢來看，都具備了向300億沖刺的實力，關(guān)鍵是速度和質(zhì)量。我們完全可以大膽判斷，這三家企業(yè)在十四五期間進入到300億銷售規(guī)模毫無懸念，重點是誰能更好的找到自身發(fā)展節(jié)奏和調(diào)性，擴大與競爭對手之間的距離，最終成為白酒市場競爭的長跑之王。