爭(zhēng)當(dāng)“醬香第二股” 郎酒和國(guó)臺(tái)上市難在哪兒？

近日，隨著貴州國(guó)臺(tái)酒業(yè)遞交上市輔導(dǎo)備案材料，其上市之路再獲新進(jìn)展。從目前看，瞄準(zhǔn)2020年A股市場(chǎng)的已經(jīng)至少有國(guó)臺(tái)和四川郎酒兩家酒企。湊巧的是，兩家企業(yè)同為醬香酒企業(yè)。于是，誰(shuí)會(huì)成為繼茅臺(tái)之后第二家上市醬香酒企，這讓業(yè)內(nèi)充滿猜測(cè)和期待。

然而上市路不易走，各家都有各家的難處。

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醬香酒中的國(guó)臺(tái)位居幾何

國(guó)臺(tái)酒業(yè)要上市?在業(yè)內(nèi)大多關(guān)注四川郎酒、劍南春等酒企上市動(dòng)態(tài)時(shí)，國(guó)臺(tái)的出現(xiàn)似乎有些搶戲了。實(shí)際上，國(guó)臺(tái)酒業(yè)要上市的動(dòng)作早已有之。有報(bào)道稱，國(guó)臺(tái)酒業(yè)最早提出登陸資本市場(chǎng)可追溯到2011年。當(dāng)年，國(guó)臺(tái)酒業(yè)銷售首次突破10億元，并宣布了啟動(dòng)上市的計(jì)劃。

那么，誰(shuí)的實(shí)力更強(qiáng)，上市更有把握?以國(guó)臺(tái)為例，從企業(yè)業(yè)績(jī)規(guī)模、產(chǎn)品品質(zhì)到品牌影響力，國(guó)臺(tái)是否能贏得資本市場(chǎng)的肯定?

據(jù)國(guó)臺(tái)酒業(yè)提交的上市輔導(dǎo)備案情況表數(shù)據(jù)顯示，從2016年到2018年，國(guó)臺(tái)酒業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收額分別約為3.61億元、5.42億元和11.44億元，凈利潤(rùn)分別為2034.97萬(wàn)元、1.02億元和2.47億元。數(shù)據(jù)反映出來(lái)兩個(gè)信息點(diǎn)，整體營(yíng)收及凈利規(guī)模不高，但增速較快。

與其他上市酒企相比，國(guó)臺(tái)處于怎么的水平?據(jù)近日新京報(bào)的報(bào)道顯示，從營(yíng)收規(guī)模來(lái)看，2018年A股上市的20家白酒企業(yè)中，僅ST椰島(7.06億元)、*ST皇臺(tái)(0.25億元)營(yíng)收未超過(guò)10億元，國(guó)臺(tái)酒業(yè)將排在倒數(shù)第三位。以凈利潤(rùn)計(jì)，國(guó)臺(tái)酒業(yè)將排在第15位，超過(guò)舍得酒業(yè)、金徽酒、酒鬼酒、金種子酒、ST椰島、*ST皇臺(tái)，與前一名老白干酒有1.03億元的凈利潤(rùn)差距。

為此，新京報(bào)援引白酒專家蔡學(xué)飛的觀點(diǎn)稱，一線酒企的門檻是營(yíng)收100億元，區(qū)域強(qiáng)勢(shì)酒企的門檻是30億元-50億元。因此從業(yè)績(jī)來(lái)看，國(guó)臺(tái)酒業(yè)屬于典型的區(qū)域中小型酒企，缺少全國(guó)品牌影響力。

再看醬香酒陣營(yíng)里國(guó)臺(tái)酒業(yè)處于怎樣的行業(yè)地位。按照央廣網(wǎng)的報(bào)道稱，目前醬香白酒陣營(yíng)貴州茅臺(tái)“一家獨(dú)大”，郎酒集團(tuán)緊緊相隨，茅臺(tái)集團(tuán)旗下貴州習(xí)酒2018年?duì)I收突破56億，成為目前醬香陣營(yíng)“第三瓶酒”。從營(yíng)收規(guī)模來(lái)看，國(guó)臺(tái)酒業(yè)目前和前三強(qiáng)還有差距。

種種質(zhì)疑指向國(guó)臺(tái)酒業(yè)，不過(guò)這家企業(yè)似乎自信滿滿。國(guó)臺(tái)官網(wǎng)信息顯示，公司為茅臺(tái)鎮(zhèn)第二大白酒企業(yè)，地處茅臺(tái)7.5平方公里正宗醬香型白酒核心產(chǎn)區(qū)，2018年品牌價(jià)值為156.75億元，位列貴州省白酒第三名。如成功上市，將成為我國(guó)第二家醬香型白酒上市公司。

今年是國(guó)臺(tái)酒業(yè)上市申報(bào)期的最后一年，也是決戰(zhàn)年。對(duì)此，國(guó)臺(tái)酒業(yè)總經(jīng)理張春新今年年初曾指出，2019年，從利潤(rùn)指標(biāo)、公司治理、資產(chǎn)證照、制度流程的完整性等各方面，都要達(dá)到上市公司的標(biāo)準(zhǔn)。從各個(gè)層面積極準(zhǔn)備，決勝年底全面達(dá)到上市公司的運(yùn)行狀態(tài)，做好2020年初IPO申報(bào)的全面準(zhǔn)備。

擺在郎酒上市路上的幾道坎兒

2019年，對(duì)郎酒來(lái)說(shuō)同樣是十分關(guān)鍵的一年。

按照郎酒集團(tuán)董事長(zhǎng)汪俊林提出的2019工作規(guī)劃，新的一年，郎酒要擴(kuò)產(chǎn)能、提品質(zhì)，尤其是要順利推進(jìn)IPO工作，為實(shí)現(xiàn)2020年成功主板上市做準(zhǔn)備。不過(guò)隨著國(guó)臺(tái)進(jìn)入上市輔導(dǎo)期，郎酒的步調(diào)顯然有些落后了。

從過(guò)往來(lái)看，郎酒的上市之路更是充滿坎坷。據(jù)悉，郎酒早在2007年就曝出擬上市的消息，并股改成立郎酒股份有限公司。上市計(jì)劃首次擱淺之后，郎酒又與兩年后的2009年再啟上市規(guī)劃，但此舉再度擱淺。

時(shí)隔近10年，郎酒第三次提出上市計(jì)劃，而本次上市規(guī)劃提出的背后，郎酒似乎更多了一些底氣。銷售業(yè)績(jī)重回百億、瀘州市千億白酒產(chǎn)業(yè)三年行動(dòng)計(jì)劃的政策扶持，這些內(nèi)部及外部因素的疊加，共同構(gòu)成了郎酒沖刺資本市場(chǎng)的動(dòng)力。

不過(guò)，如今的郎酒上市路上也并非沒有障礙。一直以來(lái)，關(guān)于年份酒被曝勾兌、向經(jīng)銷商壓貨、酒品漲價(jià)等消息一直困擾著郎酒。例如2019年初，《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》報(bào)道稱郎酒有向經(jīng)銷商壓貨行為，認(rèn)為壓貨是為了IPO扮靚業(yè)績(jī)。

同時(shí)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，郎酒主推的高端單品青花郎，曾為之打出“中國(guó)兩大醬香白酒之一”的宣傳語(yǔ)，引來(lái)業(yè)內(nèi)人士的不滿。認(rèn)為郎酒借勢(shì)營(yíng)銷的背后，其真實(shí)意圖是利用青花郎切割部分飛天茅臺(tái)的消費(fèi)者，占位逐漸壯大的醬香白酒消費(fèi)群。

另外，在距離郎酒2020年上市目標(biāo)時(shí)間越來(lái)越近的檔口，郎酒突然拋出的投資100億元建酒莊的計(jì)劃更是讓業(yè)內(nèi)不解。大手筆的投入，對(duì)郎酒來(lái)說(shuō)是否意味著巨量資金的占用，亦或是為助推業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)增加業(yè)務(wù)線?更有聲音討論，郎酒是否會(huì)借此進(jìn)入文旅產(chǎn)業(yè)擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)布局?種種疑慮讓郎酒應(yīng)接不暇。

針對(duì)以上問(wèn)題，中新網(wǎng)聯(lián)系郎酒和國(guó)臺(tái)相關(guān)負(fù)責(zé)人，其中郎酒并未對(duì)上市事宜給與任何解答，而國(guó)臺(tái)酒業(yè)總經(jīng)理張春新電話則無(wú)人接聽。不過(guò)話說(shuō)回來(lái)，郎酒也好，國(guó)臺(tái)、習(xí)酒也好，所有企業(yè)上市規(guī)劃的路上不免會(huì)有這樣那樣的考驗(yàn)。面對(duì)激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)唯一能做的恐怕就是做好產(chǎn)品和服務(wù)，以不變應(yīng)萬(wàn)變。畢竟，上市并不是企業(yè)的終極目標(biāo)，持之以恒地做好企業(yè)和產(chǎn)品才是發(fā)展的終極之道。