撞線千億 三大對比 茅臺、五糧液誰更快？

回到月初的7月4日，茅臺、五糧液合作交流座談會在五糧液舉行，這其實也是歷史性的一刻：

一方面，這是中國白酒產(chǎn)業(yè)兩大領(lǐng)袖酒企的一次高級別會面，同時“雙李”都是集團(tuán)新帥(李曙光“早一點”2017年3月23日上任，而李保芳則是在2018年5月7日正式主政茅臺集團(tuán));

另一方面，二者在會上共同宣布：茅臺與五糧液是近鄰、是朋友、是兄弟，要為行業(yè)做榜樣，雙方將攜手并進(jìn)，在2019年共創(chuàng)行業(yè)“雙千億”，共創(chuàng)中國白酒新時代。

可以說，隨著茅臺和五糧液集團(tuán)千億“小目標(biāo)”的臨近，“后千億”時代似乎正在開啟!

1、數(shù)據(jù)對比

1、從茅五會上透露出2018年上半年的數(shù)據(jù)來看：五糧液集團(tuán)實現(xiàn)銷售475億，利潤總額110億元;茅臺集團(tuán)銷售大約450億，增長46%;利潤大約235億，同比增長約51%;

2、從2017年的數(shù)據(jù)來看：五糧液集團(tuán)公司實現(xiàn)銷售收入802.2億元，同比增長14.1%;利稅222億元，同比增長41%;茅臺集團(tuán)實現(xiàn)銷售收入764億、利潤總額403億。

從規(guī)模優(yōu)勢上來看，五糧液集團(tuán)是領(lǐng)先的;從增速上來看，茅臺集團(tuán)是較快的。

2、業(yè)務(wù)構(gòu)成對比

茅臺集團(tuán)的“酒業(yè)”構(gòu)成相對突出，五糧液集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈布局相對成熟。

茅臺集團(tuán)顯示：主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)實現(xiàn)50%以上的增長，創(chuàng)下了近年來最高增速;其中，酒類收入占到集團(tuán)總收入的比重高達(dá)94%。其中：

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1、核心大頭為茅臺股份，公告顯示上半年營收350億元左右，同比增長37%，實現(xiàn)利潤總額同比增長40%左右。而根據(jù)之前的測算，估計2017全年營收有望超過700億。茅臺股份里面：核心為茅臺酒銷售公司和醬香酒有效公司(也就是通常意義上的雙輪驅(qū)動)，醬香完成了超45億元，顯然剩下的300多億要歸屬茅臺酒了。

2、此外，其他集團(tuán)子公司做酒的：習(xí)酒前4個月21億，技開公司前5個月14.6億，保健酒公司前4個月4.5億，此外電商公司應(yīng)該同樣盤子不小。

五糧液集團(tuán)方面，暫時還沒有股份公告的數(shù)據(jù)。從2017年占比的結(jié)構(gòu)(集團(tuán)802，股份302)來大致推斷為180億左右(具體以公告為準(zhǔn))。在集團(tuán)布局方面，五糧液的多元化和產(chǎn)業(yè)鏈顯然更加成熟與完善，小編從五糧液官網(wǎng)得到的結(jié)構(gòu)來看：

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1、其中與酒類生產(chǎn)經(jīng)營直接相關(guān)的為：五糧液酒廠、保健酒公司和生態(tài)釀酒公司，五糧液酒廠自不用多說，圍繞著五糧液主品牌構(gòu)建“1+3”產(chǎn)品策略：確立圍繞52度新品五糧液，打造高端化、國際化、時尚化三個維度的品牌戰(zhàn)略，同時圍繞著“五糧系”品牌，形成了“4+4”的系列酒品牌矩陣。

2、集團(tuán)在產(chǎn)業(yè)鏈布局非常成熟，從這些公司的名稱也可以看出：普什側(cè)重“機(jī)械制造”和“高分子材料及深加工”，麗彩主做包裝設(shè)計，環(huán)球聚焦包材生產(chǎn)，還有物流、輪胎、制衣等，可以說五糧液集團(tuán)圍繞著酒的生產(chǎn)環(huán)節(jié)幾乎形成了商業(yè)性的產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。不要小看這種閉環(huán)，對五糧液這種“白酒大王”的規(guī)模來講，這就是最大的競爭優(yōu)勢，不僅僅是成本，尤其還保證了供應(yīng)的穩(wěn)定性。

3、勢能對比

發(fā)展勢能取決于兩點：一是領(lǐng)導(dǎo)人的魄力與思路，二是主業(yè)的發(fā)展勢能與新的增長及培育。

李保芳給行業(yè)更多的標(biāo)簽在于開放、包容與競合，李曙光則是果敢、實干與魄力，二者給茅臺與五糧液帶來的變化都是顯著的，具體到集團(tuán)層面來看：

1、茅臺集團(tuán)正在由“雙輪驅(qū)動”到“多輪驅(qū)動”。在“做足酒文章、擴(kuò)大酒天地”的指導(dǎo)下，茅臺集團(tuán)近年來變化很明顯：除了醬香酒公司的異軍突起之外，窖藏1988成為過10億的大單品，此外李保芳先后點名“天朝上品”和“白金酒”，明顯在品牌收縮與聚焦方面，集團(tuán)子公司越來越有自己的“特色”。

同時茅臺集團(tuán)明確將清理整頓51戶子公司，所有清理工作將在2019年全面完成;以實現(xiàn)卸包袱、補短板、增效益的輕裝上陣。此外，在金融板塊收益率約為4.6%，同樣可圈可點。

整體來看，主業(yè)增長勢頭強勁，潛力較大。用李保芳的話形容就是“以目前態(tài)勢，全年實現(xiàn)900億元，明年拿下1000億元，已無多大懸念，各方面基礎(chǔ)和條件也很好。2020年，我們將迎來茅臺的‘后千億’時代。”

2、五糧液集團(tuán)是以白酒產(chǎn)業(yè)為主業(yè)的多元化集團(tuán)，實施“1+5”產(chǎn)業(yè)布局：其中，“1”就是酒業(yè)，持續(xù)提升酒業(yè)的核心競爭力;“5”是指大機(jī)械、大包裝、大物流、大金融、大健康五大產(chǎn)業(yè)布局。

特別是隨著李曙光的到來，緊緊圍繞“做強主業(yè)、做優(yōu)多元、做大平臺”發(fā)展戰(zhàn)略，認(rèn)真落實高質(zhì)量發(fā)展要求，深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，奮力開啟二次創(chuàng)業(yè)新征程：推進(jìn)“百城千縣萬店”的終端轉(zhuǎn)型，保證五糧液主品價格剛性;進(jìn)一步聚焦核心主業(yè)，集中力量做大做強五糧液主品牌，提出把酒業(yè)的貢獻(xiàn)從目前的三分之一提高到三分之二，達(dá)到600億元。其中，五糧液達(dá)到400億元，系列酒達(dá)到200億元。

同時，五糧液集團(tuán)聚焦主業(yè)“1363”的發(fā)展目標(biāo)也已經(jīng)確立：到2019年，五糧液集團(tuán)營業(yè)收入跨越千億臺階;到2020年，五糧液一級基酒產(chǎn)量達(dá)到3萬噸;到2020年，公司酒業(yè)營業(yè)收入達(dá)到600億元;到2020年，五糧液股份公司利潤總額達(dá)到300億元以上，市值達(dá)到8000億元。動起來的、上下一心謀求“二次創(chuàng)業(yè)”的五糧液同樣勢不可擋!