旺季來(lái)臨 消費(fèi)端倒逼啤酒產(chǎn)業(yè)升級(jí)

9個(gè)交易日內(nèi)珠江啤酒迎來(lái)155家機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研，其背后透露出啤酒銷(xiāo)售持續(xù)升溫。

實(shí)際上，青島啤酒、哈爾濱啤酒、燕京啤酒等品牌的銷(xiāo)售也已經(jīng)開(kāi)啟“你追我趕”的角逐。而在二級(jí)市場(chǎng)上，啤酒板塊指數(shù)持續(xù)表現(xiàn)活躍，二季度以來(lái)已經(jīng)累計(jì)上漲62.61%。不過(guò)，有機(jī)構(gòu)提醒，前期漲幅較大的啤酒板塊可能會(huì)面臨調(diào)整壓力。

過(guò)去9個(gè)交易日中，珠江啤酒被155家機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研，其中最多的一天就有44家機(jī)構(gòu)集中調(diào)研，不僅如此，珠江啤酒自二季度開(kāi)始已經(jīng)在全國(guó)的啤酒市場(chǎng)中率先回暖。珠江啤酒方面表示，從4月到6月已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量增長(zhǎng)，分別同比增長(zhǎng)約10%、6%、2.3%。“發(fā)揮O2O銷(xiāo)售渠道網(wǎng)絡(luò)，超80%的營(yíng)業(yè)收入通過(guò)線(xiàn)上完成。”

青島啤酒及哈爾濱啤酒等也開(kāi)始發(fā)力追趕，并借力年中線(xiàn)上大促，銷(xiāo)售額的主要貢獻(xiàn)主要來(lái)源于線(xiàn)上銷(xiāo)量。阿里渠道的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月啤酒板塊銷(xiāo)售額、均價(jià)、銷(xiāo)量分別同比增長(zhǎng)65.5%、4.1%、59.1%，分別環(huán)比提升55.5%、8.0%、44.0%。隨著氣溫回暖疊加消費(fèi)復(fù)蘇，受益于此，啤酒板塊整體銷(xiāo)售額保持較高增速。具體來(lái)看，燕京啤酒、哈爾濱啤酒及喜力均價(jià)及銷(xiāo)售額增速均位居前列。

疫情發(fā)生后，中國(guó)的酒市場(chǎng)出現(xiàn)了兩波恢復(fù)期，第一波是紅酒和啤酒，第二波為白酒，從目前看，啤酒的消費(fèi)紅利持續(xù)凸顯。

廣東市場(chǎng)率先回暖

企業(yè)享天時(shí)地利人和

“廣東是疫情恢復(fù)得較早的省份、天氣也是熱得最早的省份。依托廣東市場(chǎng)的珠江啤酒在第二季度充分享受到天時(shí)地利人和的紅利。”中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬分析認(rèn)為，對(duì)于老品牌來(lái)說(shuō)，珠江啤酒還在創(chuàng)意園、酒文化等方面進(jìn)行創(chuàng)新，在運(yùn)營(yíng)中依靠品牌年輕化、粉絲化、娛樂(lè)化、產(chǎn)品化得到提升，依托品牌力進(jìn)行新的布局。

“在生產(chǎn)及管理等方面，開(kāi)展‘開(kāi)源節(jié)流、降本增效’專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)，嚴(yán)控各項(xiàng)消耗和費(fèi)用支出，推進(jìn)降本增效。”被機(jī)構(gòu)密集調(diào)研的珠江啤酒在中報(bào)預(yù)告中就表示，營(yíng)銷(xiāo)方面，公司采取多種措施激活了疫情防控下被壓抑的啤酒需求、提振了市場(chǎng)消費(fèi)熱情，第二季度啤酒銷(xiāo)量恢復(fù)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

從整個(gè)啤酒市場(chǎng)來(lái)看，業(yè)界認(rèn)為迎來(lái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整階段。朱丹蓬稱(chēng)，對(duì)于國(guó)內(nèi)外的啤酒品牌來(lái)說(shuō)，消費(fèi)端正在不斷倒逼產(chǎn)業(yè)升級(jí)，未來(lái)還將產(chǎn)生產(chǎn)銷(xiāo)兩旺的景象，但是整體核心不變，也就是量跌價(jià)升，追求附加值，這對(duì)于啤酒產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)也是利好。

在機(jī)構(gòu)看來(lái)，啤酒市場(chǎng)需求仍處在邊際改善的過(guò)程中。萬(wàn)聯(lián)證券研究所大消費(fèi)分析領(lǐng)域負(fù)責(zé)人陳雯表示：“隨著餐飲業(yè)的恢復(fù)，啤酒銷(xiāo)量短期預(yù)計(jì)繼續(xù)保持增長(zhǎng)，而且從成本端看，對(duì)原材料進(jìn)口的問(wèn)題多家酒企已經(jīng)做出應(yīng)對(duì)舉措，另外包裝材料價(jià)格年內(nèi)預(yù)計(jì)穩(wěn)中有降，利潤(rùn)端有望隨著銷(xiāo)售加快迎來(lái)釋放。”

二季度以來(lái)漲62.61%

板塊或面臨調(diào)整壓力

記者留意到，在二級(jí)市場(chǎng)上，啤酒板塊指數(shù)已經(jīng)表現(xiàn)活躍。記者通過(guò)同花順iFinD系統(tǒng)提取的數(shù)據(jù)顯示，二季度以來(lái)啤酒板塊指數(shù)已經(jīng)累計(jì)上漲62.61%。

有券商機(jī)構(gòu)就表示，從當(dāng)前估值及潛在盈利潛力空間看，內(nèi)資啤酒龍頭市值空間未到終點(diǎn)。“上半年雖然受到疫情影響，但是結(jié)構(gòu)提升趨勢(shì)并未放緩。”還有機(jī)構(gòu)表示，長(zhǎng)期來(lái)看，產(chǎn)品高端化進(jìn)程不改，頭部企業(yè)品牌優(yōu)勢(shì)凸顯。

持續(xù)上漲的啤酒板塊，估值問(wèn)題備受投資者關(guān)注，對(duì)此，陳雯表示，從長(zhǎng)期來(lái)看，啤酒行業(yè)高端化進(jìn)程不改，目前仍處在“量平、價(jià)增、利漲”的階段，估值對(duì)應(yīng)2021年業(yè)績(jī)并未明顯偏高，仍看好啤酒板塊的利潤(rùn)彈性空間。“從策略的角度看，寬松的預(yù)期邊際有所減弱，貨幣政策預(yù)計(jì)偏中性，疊加上周市場(chǎng)大幅回調(diào)，流動(dòng)性偏好或降低，低估值、安全邊際更高的板塊可能更容易吸引到增量資金，前期漲幅較大的啤酒板塊可能會(huì)面臨調(diào)整壓力。”

相關(guān)數(shù)據(jù)

生產(chǎn)情況：

2020年5月全國(guó)規(guī)模以上企業(yè)飲料酒產(chǎn)量497.4萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)13.3%。其中，白酒產(chǎn)量58.6萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)4.3%;啤酒產(chǎn)量408.1萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)14.6%;葡萄酒產(chǎn)量2.1萬(wàn)千升，同比下降18.4%。

效益情況：

2020年1~5月，全國(guó)規(guī)模以上釀酒企業(yè)營(yíng)業(yè)收入累計(jì)達(dá)到3089億元，同比下降7.2%;利潤(rùn)總額累計(jì)達(dá)到612.5億元，同比下降7.2%。