青青稞酒2018營收增長4% 財務(wù)指標反復修正 業(yè)界擔心“沖業(yè)績”

2月28日，青青稞酒(002646.SZ)發(fā)布了2018年業(yè)績快報，實現(xiàn)營業(yè)總收入約為13.74億元，和2017年13.18億元相比，增幅在4%左右;

歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1.09億元，成功扭虧。

2017年度，青青稞酒對收購中酒時代酒業(yè)(北京)有限公司形成的商譽約為1.79億元全額計提商譽減值準備，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤為-9416.43萬元。

不含商譽減值因素，青青稞酒2017年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為8519.11萬元。

對此，青青稞酒方面在公告中表示，2018年，公司緊扣“扎根青海、拓展西北、布點全國”的營銷戰(zhàn)略，在省內(nèi)實行多品牌、全價位、全區(qū)域產(chǎn)品覆蓋，深耕青海大本營市場;在西北地區(qū)實行天佑德品牌產(chǎn)品矩陣, 重點聚焦在零售終端渠道，選擇性開發(fā)餐飲渠道;在全國其他不同區(qū)域市場堅持單一品牌、核心單品模式，積極調(diào)配資源確保核心市場得以穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展;加速推進小黑青稞酒全國化市場招商布局，小瓶酒市場開拓初顯成效。

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此外，2018年公司著重提升投放精準度和有效性，品牌宣傳費用較上年同期有所下降;受美元匯率變動影響，匯兌收益較上年同期增加。

《五谷財經(jīng)》注意到，2018年10月25日，青青稞酒方面在2018年第三季度報告中預計，2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區(qū)間為7500萬元至9500萬元。

但是，2019年1月31日，青青稞酒發(fā)布了2018年度業(yè)績預告修正公告，歸屬于上市公司股東的凈利潤實現(xiàn)盈利，在0.95億元和1.2億元之間。

當時，青青稞酒方面表示，2018年度，強化餐飲、旅游渠道的精準營銷，同時小瓶酒市場開拓初顯成效，營業(yè)收入較上年同期增長3%-5%。

有意思的是，2018年前三季度，青青稞酒銷售費用約為0.959億元，和2017年同期0.872億元相比，增幅在10%左右。

不過，在2018年業(yè)績快報中，青青稞酒方面明確指出，品牌宣傳費用較上年同期有所下降，這或許意味著2018年四季度，青青稞酒上下都在“勒緊腰帶過日子”!

除此之外，2018年前三季度，青青稞酒實現(xiàn)營業(yè)收入不到9.52億元，同比增幅僅為1.75%，遠遠低于同期銷售費用增幅。

然而，2018年全年，青青稞酒營業(yè)收入同比增幅在4%左右，這說明其2018年第四季度營業(yè)收入表現(xiàn)很好。但也引發(fā)了業(yè)界擔心!

“青青稞酒這家企業(yè)很有意思，2018年第一季報取消過，后來再度更新，2018年半年度業(yè)績預告也做過修正，這全年業(yè)績預告也是修正，財務(wù)總監(jiān)還辭職了，讓人摸不著頭腦，”一位證券人士人士告訴《五谷財經(jīng)》，青青稞酒2018年第四季度存在“沖業(yè)績”的可能，不過，具體情況還要等待2018年年度報告，才能一看究竟。

業(yè)界擔心也不無道理，從近年來看，青青稞酒2018年第四季度貢獻的營業(yè)收入高于第二季度和第三季度，但低于第一季度。

同時，2017年第四季度，青青稞酒實現(xiàn)營業(yè)收入約為3.83億元，和2016年第四季度4.07億元相比，處于下滑態(tài)勢。

可是，青青稞酒2016年第四季度營業(yè)收入約為4.07億元，與2015年第四季度營業(yè)收入3.36億元相比，則是上漲的。

“青青稞酒近年來的業(yè)績，讓人看不懂，其他酒企還有規(guī)律可循，但是，青青稞酒卻是波動較大。”上述證券人士人士向《五谷財經(jīng)》表示。

不過，在白酒行業(yè)分析師蔡學飛看來，青青稞酒業(yè)績出現(xiàn)波動是受到了企業(yè)高速發(fā)展以后的盤整期，屬于正常情況。

值得關(guān)注的是，2018年，對于青青稞酒來說，可謂是不尋常的一年，不僅業(yè)績反復修改，高管團隊也出現(xiàn)大幅更迭。

據(jù)報道，2018年7月，青青稞酒副總經(jīng)理王君遞交了書面辭職報告;9月，青青稞酒董事會收到職工監(jiān)事趙鴻錄、董事、總經(jīng)理王兆三與董事王鴻的書面辭職報告;10月16日，陳立山申請辭去青青稞酒財務(wù)總監(jiān)職務(wù)。

青青稞酒方面在公告中表示，離職理由“清一色”都是“個人原因”，但資本市場和酒業(yè)人士卻不這樣認為。

蔡學飛就對媒體直言，青青稞酒高管離職其實伴隨著近年來中國擠壓式增長與區(qū)域酒企業(yè)績壓力增大有關(guān)。

另外，盡管在2018年業(yè)績快報中，青青稞酒營業(yè)收入同比增長4%，但是，與其他龍頭酒企業(yè)績保持雙位數(shù)增長相比，還有很大的差距。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認為，青青稞酒業(yè)績不佳與其整個區(qū)位的劣勢相關(guān)，這使其在整個全國化運營中面臨很大阻礙，這種阻礙也使其在白酒上市公司中業(yè)績表現(xiàn)不理想，“青青稞酒應加強團隊的協(xié)作、掌控全國資源、耕耘開拓全國渠道。這將是青青稞酒未來發(fā)展的重點，也是青青稞酒的未來中長期戰(zhàn)略。”