茅臺年報點評：市值超萬億堪比中國銀行

3月28日晚間，貴州茅臺交出了2018年成績單。用茅臺集團黨委書記、董事長、總經(jīng)理李保芳在博鰲亞洲論壇上的話來說“茅臺年報很漂亮”。事實亦如此，在報告期內(nèi)，茅臺實現(xiàn)營收736.38億元，凈利潤352.04億元，每股收益28.02元。如果按照2018年365天計算，茅臺日賺9645萬元。

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實現(xiàn)凈利潤352.04億元

根據(jù)貴州茅臺發(fā)布的2018年年報顯示，在報告期內(nèi)，公司2018年營業(yè)收入736.38億元，同比增長26.49%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為352.04億元，同比增長30%;公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利145.39元(含稅)，共分配利潤182.63億元;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額413.85億元，同比增長86.82%。

從指標(biāo)看，報告期內(nèi)公司完成茅臺酒及系列酒基酒產(chǎn)量7.02萬噸、同比增長10.08%;分產(chǎn)品來看，在報告期內(nèi)，茅臺酒實現(xiàn)營業(yè)收入654.87億元，同比增長24.99%;其他系列酒實現(xiàn)銷售收入80.77億元，同比增長39.88%。從銷售渠道來看，茅臺通過直銷實現(xiàn)銷售收入43.76億元，同比下降29.95%;批發(fā)代理渠道實現(xiàn)銷售收入為691.88億元，同比增長33.26%。

對于貴州茅臺2018年業(yè)績表現(xiàn)，公司在年報中表示，在報告期內(nèi)，公司著力提高供給體系的質(zhì)量，取消茅臺酒價格“雙軌制”，全力“控價穩(wěn)市”，市場反應(yīng)總體平靜、符合預(yù)期。

白酒專家鐵犁在接受記者采訪時表示，茅臺業(yè)績符合預(yù)期，一方面飛天茅臺量價齊升，一方面來自茅臺系列酒銷售同比增加所致。

海納機構(gòu)董事長呂咸遜也對記者表示，茅臺通過推出生肖酒、年份酒等非標(biāo)產(chǎn)品，完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，滿足消費者差異化、高端化的個性化需求。非標(biāo)酒定價高于普通茅臺，實現(xiàn)間接提價，進而帶動公司業(yè)績提升。同時，茅臺系列酒通過優(yōu)化機構(gòu)，大單品也表現(xiàn)突出。

據(jù)記者了解，自2017年至今，53度飛天茅臺價格一路走高，雖然公司給出了1499元/瓶的市場指導(dǎo)價，但是，由于供不應(yīng)求，茅臺酒的市場零售價攀升至1800元/瓶-1900元/瓶。

市值超萬億堪比中國銀行

現(xiàn)貨市場上的茅臺酒量價齊升，資本市場上茅臺股價也是一路高歌。

3月18日，貴州茅臺股價走出了814.53元/股的歷史新高，昨日公司股價報收于806.8元/股，當(dāng)日漲幅2.32%，公司市值達到10135億元。

事實上，作為中國白酒龍頭企業(yè)，貴州茅臺股價穩(wěn)坐兩市第一高價股的同時，公司市值也是隨之創(chuàng)新高，一路超過中國石化、中國人壽、招商銀行，目前茅臺市值在A股上市公司第七位，與工商銀行、建設(shè)銀行、中國石油、中國平安、農(nóng)業(yè)銀行和中國銀行同處萬億元市值行列。而從年初至今，短短2個多月時間，茅臺市值與中國銀行市值比肩。

記者統(tǒng)計顯示，今年年初(1月2日)茅臺總市值僅為7524.37億元，而中國銀行的市值為10421.32億元，3月28日，茅臺總市值10135億元，而中國銀行總市值為10921.7億元，兩者市值相差僅有一個漲停板。

對于茅臺市值過萬億元一事，李保芳28日在博鰲論壇上表示，“這是非常不容易、非常不錯的表現(xiàn)。這至少說明了，一是投資者的信心。二是體現(xiàn)了消費者的信心。隨著國民收入增加，未來消費會升級”。

而據(jù)記者通過Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年以來，一共有19份關(guān)于茅臺的研究報告發(fā)布，而分析師給出的評級多數(shù)是買入、強烈推薦等。

一位不愿具名的券商分析師對記者表示，茅臺銷售渠道目前正在優(yōu)化過程中，茅臺好行業(yè)就好。目前茅臺的優(yōu)勢特別大，長期來看，茅臺要平衡好量與價格之間的關(guān)系，海外市場要乘勝追擊，萬億市值未來還有提升的空間。

值得注意的是，貴州茅臺年報中對于經(jīng)銷商情況介紹中提到，在報告期末，國內(nèi)經(jīng)銷商數(shù)量為2987家，新增數(shù)量為615家，減少數(shù)量607家;國外經(jīng)銷商數(shù)量為115家，增加12家，減少1家。對于經(jīng)銷商數(shù)量的變化，茅臺在公告中提到，報告期內(nèi)增加的主要是醬香系列酒經(jīng)銷商，報告期內(nèi)減少茅臺酒經(jīng)銷商437家。