雞尾酒項(xiàng)目未能挽救業(yè)績(jī) 黑牛食品＂賣殼＂變身科技公司

黑牛食品主營(yíng)業(yè)務(wù)將變更為軟件和信息技術(shù)服務(wù);原實(shí)控人大舉回收其食品資產(chǎn)，被指分步式“賣殼”

近日上市公司黑牛食品宣布，將旗下五家控股子公司以5.13億元的價(jià)格出售給深圳市黑牛資本管理有限公司。交易完成后，黑牛食品將完全剝離食品飲料業(yè)務(wù)，主營(yíng)業(yè)務(wù)變更為軟件和信息技術(shù)服務(wù)。

對(duì)于放棄食品業(yè)務(wù)的原因，黑牛食品相關(guān)負(fù)責(zé)人表示是由于2015年該板塊業(yè)績(jī)不好，市場(chǎng)低迷。盡管黑牛食品強(qiáng)調(diào)“本次交易不構(gòu)成借殼上市”，但此次重組仍被業(yè)內(nèi)看作是巧妙的分步式“賣殼”。

中國(guó)品牌研究院食品飲料行業(yè)研究員朱丹蓬認(rèn)為，“黑牛食品的消亡”緣于當(dāng)前營(yíng)銷結(jié)構(gòu)升級(jí)、消費(fèi)升級(jí)，而很多傳統(tǒng)食品企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式還停留在上世紀(jì)九十年代，不能匹配社會(huì)發(fā)展，“應(yīng)更加積極地探索行業(yè)創(chuàng)新之路”。

虧損

雞尾酒項(xiàng)目未能挽救業(yè)績(jī)頹勢(shì)

黑牛食品剝離核心業(yè)務(wù)的背后與其業(yè)績(jī)下滑有關(guān)。今年一季度報(bào)告顯示，黑牛食品營(yíng)收7024萬(wàn)元，同比下降58.11%，凈利潤(rùn)虧損1398.35萬(wàn)元，而這已是黑牛食品連續(xù)第5個(gè)季度虧損。

2015年，黑牛食品營(yíng)業(yè)收入4.31億元，同比下降26.2%;虧損6.42億元，利潤(rùn)暴跌53倍。其主營(yíng)食品業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)幾乎全線下滑，液態(tài)奶收入下降21.13%，豆奶粉、麥片、核桃粉收入下滑幅度均超過(guò)30%。

黑牛食品最新披露的2016年半年報(bào)預(yù)告也預(yù)計(jì)虧損2500萬(wàn)元-4500萬(wàn)元，原因是由于公司目前處于調(diào)整期，原有核心產(chǎn)品與業(yè)務(wù)在收縮，新的產(chǎn)品與盈利增長(zhǎng)點(diǎn)尚未完全形成。

面對(duì)傳統(tǒng)食品業(yè)務(wù)的慘淡，黑牛食品曾高調(diào)介入預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)，希望以此扭轉(zhuǎn)局勢(shì)，卻最終以失敗告終。

預(yù)調(diào)雞尾酒項(xiàng)目推出僅一年，黑牛食品即在2015年11月開(kāi)始公開(kāi)拍賣數(shù)家工廠。同時(shí)，公司的實(shí)際控制人、原董事長(zhǎng)林秀浩轉(zhuǎn)讓股份并辭去職務(wù)。一同辭職的還有其董秘、財(cái)務(wù)總監(jiān)、證券事務(wù)代表等多名高管。

彼時(shí)，曾參與黑牛食品達(dá)奇項(xiàng)目的觀峰咨詢智業(yè)集團(tuán)董事長(zhǎng)楊永華對(duì)媒體分析稱，“黑牛太激進(jìn)了，在嚴(yán)格意義上，他們也是被市場(chǎng)誤導(dǎo)了。”

轉(zhuǎn)型

三次重組均要轉(zhuǎn)向非食品業(yè)務(wù)

由于虧損嚴(yán)重，黑牛被迫轉(zhuǎn)型。繼轉(zhuǎn)讓旗下多家食品子公司股權(quán)及設(shè)備后，黑牛食品日前發(fā)布公告，擬斥資4000萬(wàn)元設(shè)立兩家公司，用于開(kāi)展電子元器件業(yè)務(wù)，此外還在籌劃重大資產(chǎn)重組。

本次交易前，黑牛食品的主營(yíng)業(yè)務(wù)為大豆及谷類營(yíng)養(yǎng)飲品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括豆奶粉、麥片、芝麻糊、核桃粉等固態(tài)營(yíng)養(yǎng)沖調(diào)飲品及“多溢添”、“G能加”等乳酸菌飲品。

黑牛食品方面稱，由于受到近年來(lái)市場(chǎng)下滑調(diào)整等因素影響，公司現(xiàn)有食品飲料業(yè)務(wù)的盈利空間受到擠壓，盈利能力較弱。為此，公司積極謀求公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。本次交易完成后，上市公司將置出食品飲料業(yè)務(wù)資產(chǎn)，從而專注于發(fā)展軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)。

事實(shí)上，這是黑牛食品自2015年7月以來(lái)籌劃的第三次重組。此前，在業(yè)績(jī)大幅下滑、新產(chǎn)品推出不力的情況下，黑牛食品曾嘗試過(guò)多次重組，但均以失敗告終。

2015年7月7日，黑牛食品曾發(fā)公告，稱擬籌劃收購(gòu)大健康產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)，但一個(gè)月后“由于交易雙方就核心問(wèn)題和關(guān)鍵條款未能達(dá)成一致決定終止本次收購(gòu)事項(xiàng)”。

同年9月28日，黑牛停牌籌劃收購(gòu)新疆亞中物流商務(wù)網(wǎng)絡(luò)公司，但最終因核心條款未達(dá)成一致再次流產(chǎn)。

賣殼

巧妙“被借殼”圖資本運(yùn)作

盡管黑牛食品公司方面在交易報(bào)告書中強(qiáng)調(diào)“本次交易不構(gòu)成借殼上市”，但此次重組仍被業(yè)內(nèi)看作是巧妙的分步式“賣殼”。

2015年11月，黑牛食品控股股東、實(shí)際控制人林秀浩將其持有的黑牛食品10.85%的股份以4.22億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給了西藏知合資本管理有限公司，同時(shí)西藏知合通過(guò)表決權(quán)委托的方式間接持有黑牛食品18.97%的股權(quán)，成為黑牛食品擁有單一表決權(quán)的最大股東，西藏知合實(shí)控人、華夏幸福[0.71% 資金 研報(bào)]公司董事長(zhǎng)王文學(xué)成為黑牛食品的實(shí)際控制人。

王文學(xué)入主后，先是公開(kāi)拍賣了陜西、蘇州、遼寧黑牛食品的100%股權(quán)以及廣州、安徽黑牛食品的生產(chǎn)設(shè)備，隨后在去年12月改選了董事會(huì)所有8名成員，原董事長(zhǎng)林秀浩離職。

今年6月27日，林秀浩將其持有的18.97%股權(quán)以13.04億元的價(jià)格正式轉(zhuǎn)讓給了西藏知合。

而近日，通過(guò)轉(zhuǎn)讓股權(quán)獲得大把現(xiàn)金的林秀浩準(zhǔn)備將黑牛食品現(xiàn)有大部分資產(chǎn)再買回去。根據(jù)7月23日的公告，林秀浩旗下的深圳市黑牛資本管理有限公司將以5.13億元的現(xiàn)金對(duì)價(jià)向黑牛食品購(gòu)買五家子公司全部股權(quán)，這些子公司基本涵蓋了黑牛食品在食品方面的主要資產(chǎn)。

“黑牛食品通過(guò)變更實(shí)控人的同時(shí)不涉及收購(gòu)資產(chǎn)的做法，避免了觸發(fā)借殼等重組審核帶來(lái)的難題。”經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝對(duì)媒體表示，黑牛食品置出原有大部分資產(chǎn)給原實(shí)控人，上市公司“去食品化”的同時(shí)獲得大量現(xiàn)金，留下較為干凈的殼資源，新實(shí)控人后續(xù)有更大的空間進(jìn)行并購(gòu)等資本運(yùn)作。

黑牛食品董秘辦7月26日在回應(yīng)新京報(bào)記者采訪時(shí)表示，目前的交易情況可以理解為“子公司都出售了，母公司尚沒(méi)有變更經(jīng)營(yíng)范圍”。對(duì)于變更時(shí)間，該負(fù)責(zé)人表示“暫時(shí)還沒(méi)有提到日程上來(lái)”。

中國(guó)品牌研究院食品飲料行業(yè)研究員朱丹蓬認(rèn)為，“黑牛食品的消亡對(duì)于國(guó)內(nèi)食品企業(yè)來(lái)說(shuō)是個(gè)警醒。如何升級(jí)食品行業(yè)結(jié)構(gòu)，是每一個(gè)食品人都應(yīng)該思考和解決的問(wèn)題。”