區(qū)域酒企橫向整合突圍市場

湖北黃鶴樓酒業(yè)營銷公司總經(jīng)理賀恒輝已于近日離職，在此之前，古井貢酒剛對外宣布擬收購武漢天龍黃鶴樓酒業(yè)有限公司(以下簡稱“黃鶴樓酒業(yè)”)，借機(jī)輻射周邊市場。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，區(qū)域性酒企往往受地域局限較深，以往一向是以推出大單品拓展省外市場，然而在酒業(yè)寒冬之際，酒企普遍估值走低，區(qū)域性優(yōu)質(zhì)酒企開始借助并購達(dá)到突圍目的。

古井貢酒欲飲黃鶴樓酒業(yè)

據(jù)悉，湖北黃鶴樓酒業(yè)營銷公司總經(jīng)理賀恒輝于近日離職，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，賀恒輝的離職或與古井貢酒收購黃鶴樓酒業(yè)事件有關(guān)。

據(jù)了解，2月29日，安徽古井貢酒股份有限公司發(fā)布重大事項提示性公告稱，根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略需要，近期與黃鶴樓酒業(yè)進(jìn)行了接洽，就收購黃鶴樓酒業(yè)股權(quán)事項達(dá)成初步意向，公司擬于近期對黃鶴樓酒業(yè)開展盡職調(diào)查和審計評估等工作。此次股權(quán)收購需要履行盡職調(diào)查、審計評估、商務(wù)談判和相應(yīng)的決策審批程序，存在很大的不確定性。

據(jù)了解，黃鶴樓酒業(yè)歷史悠久，在1984年和1989年蟬聯(lián)第四屆、第五屆“中國名酒”稱號。1992年，黃鶴樓酒廠改制為武漢黃鶴樓酒業(yè)集團(tuán)。2003年，武漢天龍投資集團(tuán)有限公司投入2.4億元，收購原國有黃鶴樓酒廠，在此基礎(chǔ)上資產(chǎn)重組組建黃鶴樓酒業(yè)。目前占地100多畝，擁有武漢、咸寧、隨州三大生產(chǎn)基地，員工2000余人，百年以上的窖池1000余口。

據(jù)熟悉古井貢酒的業(yè)內(nèi)人士透露，古井貢酒對于收購黃鶴樓酒業(yè)已運作多時，此次收購目標(biāo)為黃鶴樓酒業(yè)的品牌和其中一個生產(chǎn)基地。記者致電古井貢酒證券部核實此事，對方表示目前還處于審計過程中，暫時無法透露更多進(jìn)展。

白酒營銷專家肖竹青指出，黃鶴樓酒業(yè)的歷史悠久，在當(dāng)?shù)鼐哂泻芨叩闹�名度，是極具價值的區(qū)域性品牌，其無形資產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于有形資產(chǎn)，投資回報率高。

借并購輻射周邊市場

記者了解到，武漢天龍投資集團(tuán)有限公司成立于2002年9月，注冊資本1億元，總資產(chǎn)6億元，凈資產(chǎn)達(dá)3.8億元，主營業(yè)務(wù)為現(xiàn)代農(nóng)業(yè)與農(nóng)產(chǎn)品深加工業(yè)。而據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2013年，黃鶴樓酒業(yè)業(yè)績增長29%，銷售額突破10億元。有業(yè)內(nèi)人士透露，酒業(yè)市場疲軟，并受到稻花香、枝江、白云邊等競品影響，黃鶴樓酒業(yè)業(yè)績不斷下滑，每年預(yù)計為4億-5億元左右。

據(jù)悉，古井集團(tuán)去年總營收67.7億元，同比增長11%;利潤總額9.9億元，同比增長21%。其中，古井貢酒去年營收突破50億元。正一堂戰(zhàn)略咨詢公司董事長楊光認(rèn)為，古井貢酒在安徽當(dāng)?shù)厥袌霭l(fā)展穩(wěn)健，現(xiàn)在著力推進(jìn)省外市場。河南已取得一定突破，但在省外其他市場進(jìn)展緩慢，通過收購能夠建設(shè)在湖北市場的支撐點，并幅射周邊長江流域。此外，古井貢酒自身的產(chǎn)能充足，對于生產(chǎn)基地的需求不高。

中信建投證券的一份研報也指出，湖北白酒市場產(chǎn)銷規(guī)模大,東臨安徽,北接河南,符合環(huán)安徽優(yōu)勢市場的布局。湖北本土品牌強(qiáng)勢集中度高,古井貢酒以通過收購的方式,借勢本土優(yōu)秀品牌的渠道、切入此市場最為合理。

白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛認(rèn)為，黃鶴樓酒業(yè)具有極高的名品價值，但其渠道運作能力較弱，而這正是古井貢酒的強(qiáng)項，收購后借助古井貢酒的優(yōu)勢資源，改善黃鶴樓酒業(yè)現(xiàn)有的營銷狀態(tài)，以增厚業(yè)績實現(xiàn)古井貢酒的百億目標(biāo)。

并購助推突破省外市場

今年白酒行業(yè)仍將持續(xù)深度調(diào)整，很多酒企的業(yè)績增長都遭遇瓶頸，如汾酒、習(xí)酒、西鳳酒等區(qū)域性強(qiáng)勢品牌，都在繼續(xù)深耕省內(nèi)的同時，提出向省外或全國市場擴(kuò)張，以增厚業(yè)績。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，區(qū)域性酒企過去常以大單品的方式進(jìn)行針對性的市場擴(kuò)張，但現(xiàn)在酒業(yè)處于深冰期，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，所以酒企紛紛提高渠道精細(xì)化操作能力和加強(qiáng)大眾消費市場，這也使得行業(yè)的渠道競爭同質(zhì)化極為嚴(yán)重，酒企在區(qū)域市場上的廝殺激烈。在此情況下，區(qū)域性優(yōu)質(zhì)酒企通過并購打通省外市場，不失為一種突圍的有效方式。除此之外，現(xiàn)處于酒業(yè)低谷期，具有資金實力的酒企在此時進(jìn)行橫向整合較為劃算。

楊光進(jìn)一步指出，近年來酒企收購案例，極具戰(zhàn)略價值的是洋河與雙溝的并購整合，其次是此次古井貢酒收購黃鶴樓酒業(yè)。此次收購代表了業(yè)內(nèi)的一個趨勢，以黃鶴樓酒業(yè)為代表的區(qū)域性名酒企將成為理想的并購對象。“區(qū)域前三名的企業(yè)估值較高，酒企收購代價太大，目前來看，地方排名第四五名的中小型酒企被收購的可能性最大。”