近30家業(yè)績預(yù)告出爐 看到“世界的參差”？

近年來選秀風(fēng)潮四起，綜藝中“爆梗”頻出，今年最出圈的梗要算“世界的參差”�！秳�(chuàng)造營2021》開播后，作為導(dǎo)師的鄧超表示，“賽制制定的很好，讓你們看待世界的參差。”一時(shí)被視為高情商發(fā)言典范，其背后所表達(dá)的是各選秀學(xué)員的實(shí)力存在一定差距，參差不齊。

如今，“世界的參差”同樣在各酒類上市公司的年度業(yè)績中得到了真切呈現(xiàn)。

2020年是場“拉力賽”——在疫情來襲的背景下，面對(duì)復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境和愈加激烈的競爭形勢，行業(yè)又來了一輪洗牌。如今，隨著2020年的塵埃落定，各家上市酒企也紛紛交出了自己的成績單或業(yè)績預(yù)告。

微酒統(tǒng)計(jì)了酒類上市公司業(yè)績預(yù)告里的營業(yè)收入、營業(yè)利潤、上市股東凈利潤及其增幅(白酒13家、啤酒6家、葡萄酒5家、黃酒2家、保健酒和預(yù)調(diào)酒各1家)，以饗讀者。

白酒：韌性良好
 

首先，凈利潤普遍增長。從公布的數(shù)據(jù)來看，13家白酒企業(yè)中的茅臺(tái)、五糧液、洋河等10家企業(yè)實(shí)現(xiàn)了同比增長。其中山西汾酒(57.75%)、酒鬼酒(51.92%-65.28%)增幅最高。需要注意的是，金種子酒上市股東凈利潤的大幅增長并非營業(yè)收入所致，主要原因系政府征收所屬宗地獲得補(bǔ)償產(chǎn)生的非經(jīng)常性損益(收益)。

其次，“頭部”營收增長穩(wěn)定。茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒、今世緣和金徽酒的營業(yè)總收入均實(shí)現(xiàn)了同比增長。目前，山西汾酒增幅最高，達(dá)到17.69%。 再次，高端產(chǎn)品是增長主要?jiǎng)恿�。在上市公司股東凈利潤同比增長的10家企業(yè)中，主銷產(chǎn)品為高端酒或包含高端酒的企業(yè)占據(jù)大半。

最后，分化再加劇，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性升級(jí)才能提升賺錢能力。除了貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖等擁有高端品牌的企業(yè)力利潤增長穩(wěn)定外，金徽酒和迎駕貢酒均表示業(yè)績?cè)鲩L主要原因之一是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化，高檔產(chǎn)品銷量占比大幅增加。

2020年，白酒產(chǎn)量同比下降4.33%;截至2020年1-11月，全國規(guī)模以上白酒企業(yè)較2019年減少了136家;全國規(guī)模以上白酒企業(yè)產(chǎn)量同比下降10.26%;累計(jì)完成銷售收入同比增長3.53%，累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤總額同比增長8.96%。 根據(jù)以上數(shù)據(jù)，白酒行業(yè)表現(xiàn)出兩大特點(diǎn)：

其一是全國規(guī)模以上白酒企業(yè)減少，行業(yè)集中化加劇，資源逐漸向優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)和企業(yè)流入，效益進(jìn)一步集中;

其二是白酒產(chǎn)量下降，利潤上升，隨著白酒消費(fèi)水平的上漲，產(chǎn)品在不斷升級(jí)，企業(yè)持續(xù)向中高端發(fā)力。

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：2020年，全國居民人均可支配收入(扣除價(jià)格因素)實(shí)際增長2.1%;全國居民人均消費(fèi)支出(扣除價(jià)格因素)實(shí)際下降4.0%。2020年在全國居民收入嚴(yán)重放緩的同時(shí)，全年最終消費(fèi)出現(xiàn)改革開放以來首次負(fù)增長。

外界干擾對(duì)白酒頭部企業(yè)并未產(chǎn)生太大影響。相反，多家實(shí)力強(qiáng)勁的企業(yè)在疫情期間持續(xù)提升品牌價(jià)值、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，積極布局中高端市場、調(diào)整和完善營銷體系建設(shè)，實(shí)現(xiàn)了逆勢增長。白酒行業(yè)在消費(fèi)低迷的大環(huán)境下，表現(xiàn)出良好的韌性，持續(xù)走在高質(zhì)量發(fā)展的道路上。

啤酒：“量跌價(jià)升”的時(shí)代來臨
 

在營收方面，下滑是主流。但華潤啤酒和青島啤酒分別為314.48億元和277.6億元，遙遙領(lǐng)先。 在利潤方面，兩位數(shù)以上增長是常態(tài)。青島啤酒、重慶啤酒與珠江啤酒的營業(yè)利潤均出現(xiàn)了20%左右的增長。而蘭州黃河的上市公司股東凈利潤則出現(xiàn)了大幅下降，下降幅度為304.73%-285.54%。 在銷量方面，珠江啤酒2020年完成啤酒銷量119.94萬噸，較去年同期下降4.65%。蘭州黃河也表示，受新冠疫情和二、三季度降水明顯偏多影響，公司屬地市場啤酒消費(fèi)需求較去年繼續(xù)下降，其啤酒產(chǎn)銷量均較去年同期出現(xiàn)大幅下滑。

概括而言，啤酒表現(xiàn)出以下兩個(gè)特點(diǎn)： 一、產(chǎn)能逐步下降。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，自2014年起，全國啤酒產(chǎn)量就開始逐年下降，至2019年總跌幅達(dá)24.43%。2020年，中國規(guī)模以上啤酒企業(yè)累計(jì)產(chǎn)量約下降7%; 二、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)化升級(jí)，利潤穩(wěn)步增長。華潤啤酒2020年總體銷量下降2.9%，但次高檔及以上啤酒銷量增長11.1%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的提升，帶動(dòng)了平均銷售價(jià)格的上升。青島啤酒、珠江啤酒、ST西發(fā)也在業(yè)績說明中提到：2020年，銷量同比下降，利潤卻得以提升的重要因素是——聚焦產(chǎn)品創(chuàng)新、加快高附加值產(chǎn)品發(fā)展、持續(xù)提升中高檔產(chǎn)品銷量占比。

從外部宏觀環(huán)境來看，除了疫情的影響，商務(wù)部裁定自2020年5月19日起，對(duì)原產(chǎn)于澳大利亞的進(jìn)口大麥征收反傾銷稅(73.6%)和反補(bǔ)貼稅(6.9%)在一定程度上提高了澳麥的價(jià)格，使啤酒生產(chǎn)成本有所增加，低端啤酒進(jìn)一步受到擠壓。結(jié)合上面的數(shù)據(jù)來看，啤酒產(chǎn)能銷量下降的同時(shí)，利潤空間正在逐步得到釋放，啤酒產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)化升級(jí)時(shí)代或?qū)�來臨。

葡萄酒：持續(xù)低迷
 

據(jù)目前統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，5家葡萄酒上市公司的股東凈利潤都出現(xiàn)了大幅下降;其中ST威龍、ST中葡和ST通葡的虧損面還在大幅度提升。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)披露，2016-2019年，葡萄酒產(chǎn)量由117.3萬千升持續(xù)下降至45.1萬千升，2020年1-8月，中國葡萄酒產(chǎn)量繼續(xù)走低，僅為1.68億升;消費(fèi)量則由2016年的180.5萬千升下降到2019年的111.3萬千升。 在上述企業(yè)的業(yè)績預(yù)告說明中，業(yè)績虧損大致歸結(jié)為兩個(gè)原因：

其一，葡萄酒消費(fèi)需求降低，導(dǎo)致國內(nèi)葡萄酒企業(yè)主營業(yè)務(wù)受到較大沖擊;

其二，運(yùn)營成本增加導(dǎo)致利潤空間收窄。

對(duì)比國內(nèi)葡萄酒消費(fèi)量和產(chǎn)量來看，近年來，進(jìn)口葡萄酒仍然占據(jù)很大一部分市場，對(duì)國產(chǎn)葡萄酒造成了較大壓力。

2020年，在葡萄酒消費(fèi)市場低迷，流通環(huán)節(jié)受限、下游需求不振的大環(huán)境下，中國葡萄酒上市公司的業(yè)績一片慘象。2020年，對(duì)葡萄酒行業(yè)來說是命途多舛的一年，持續(xù)考驗(yàn)著國內(nèi)葡萄酒從業(yè)者的耐力與信心。 2020年，隨著《葡萄酒行業(yè)準(zhǔn)入條件》的廢除以及商務(wù)部對(duì)澳大利亞進(jìn)口葡萄酒啟動(dòng)的反傾銷、反補(bǔ)貼調(diào)查等政策，國產(chǎn)葡萄酒或?qū)⒂兴�作為�?月9日，微酒發(fā)布【國產(chǎn)葡萄酒再創(chuàng)“低點(diǎn)”?止損回暖或需三年】，文中提到，葡萄酒行業(yè)要實(shí)現(xiàn)止跌回升，或需三個(gè)時(shí)機(jī)：

一、國際局勢趨于平穩(wěn);二、中國市場新秩序的構(gòu)建初具雛形;三、多數(shù)葡萄酒企業(yè)完成組織變革。

其他酒種：參差不齊

此外，在預(yù)調(diào)酒市場，上市公司百潤股份2020年度上市股東凈利潤為5.11-5.56億元，同比增長70%-85%。百潤股份表示，主要系公司預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)及香精香料業(yè)務(wù)銷售增長情況良好，經(jīng)營利潤和凈利潤相應(yīng)增加。 在黃酒市場，金楓酒業(yè)2020年度上市股東凈利潤為0.12-0.15億元，同比下降49.4%-58.57%;但會(huì)稽山2020年度上市股東凈利潤大約為2.93億元，大約同比增長76.21%。

在業(yè)績說明中，會(huì)稽山表示：其中包含因政府拆遷所獲得的非經(jīng)常性損益(收益)1.51億元。會(huì)稽山2020半年報(bào)顯示，上半年，其上市股東凈利潤僅為0.48億元�？梢�，黃酒企業(yè)仍然沒能過好這一年。 在保健酒市場，得益于 2020 年酒類產(chǎn)品升級(jí)開發(fā)、經(jīng)銷模式的改變及渠道創(chuàng)新，ST椰島2020年度上市股東凈利潤為0.2-0.28億元，同比增長107.64%-110.45%。

微酒點(diǎn)評(píng)

近年來，“寡頭時(shí)代”、“品牌集中化”、“馬太效應(yīng)”等代名詞詮釋了業(yè)內(nèi)競爭的激烈與殘酷。優(yōu)勢資源進(jìn)一步流入頭部企業(yè)，面對(duì)頭部企業(yè)的擠壓，中部和底部企業(yè)的承壓逐漸遞增。

總體而言，2020年，白酒表現(xiàn)出良好的韌性，啤酒升級(jí)時(shí)代或?qū)�來臨，預(yù)調(diào)酒(百潤股份)表現(xiàn)突出，黃酒業(yè)績不佳，葡萄酒持續(xù)萎靡不振。

大浪淘沙，風(fēng)卷殘?jiān)啤?/p>

在“十四五”期間，白酒企業(yè)大概率會(huì)持續(xù)調(diào)整結(jié)構(gòu)、優(yōu)化渠道、布局高端;啤酒及預(yù)調(diào)酒企業(yè)可能在產(chǎn)品創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)優(yōu)化雙驅(qū)動(dòng)力的加持下繼續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品高端化戰(zhàn)略;黃酒因受眾范圍相對(duì)較小，或?qū)⒅铝τ诜�(wěn)步擴(kuò)大市場;而葡萄酒行業(yè)因消費(fèi)者基礎(chǔ)并不牢固、渠道建設(shè)尚不完善、抗干擾能力較低等因素，可能還需深耕市場，培養(yǎng)忠實(shí)消費(fèi)者。